太鋼不銹鋼公布2015 年半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為3847萬元～15389萬元，同比下降60%-90%。

太鋼不銹鋼表示，2015年上半年不銹鋼行業(yè)形勢更加嚴(yán)峻，下游需求持續(xù)疲軟，不銹鋼價格屢創(chuàng)新低，造成公司業(yè)績下滑。

不銹鋼行業(yè)需求極弱壓制盈利：上半年地產(chǎn)新開工加速下滑，制造業(yè)投資低迷，不銹鋼需求不濟(jì)，庫存去化緩慢，我們測算上半年內(nèi)需同比下滑幅度可能在6%左右。

不銹鋼無縫管供給端盡管已經(jīng)進(jìn)入收縮中周期，但收縮幅度不抵需求回落，不銹鋼開工率及行業(yè)整體利潤下降，據(jù)相關(guān)人士測算行業(yè)平均噸鋼毛利同比減少1-2百元/噸，公司利潤回落與行業(yè)基本面波動一致。

二季度公司表現(xiàn)強(qiáng)于行業(yè)：二季度不銹鋼行業(yè)需求較一季度進(jìn)一步轉(zhuǎn)差，從社會庫存去化情況來看，去化速度較往年明顯放緩，不銹鋼產(chǎn)量同比負(fù)增長，二季度行業(yè)噸鋼毛利環(huán)比下滑約150 元/噸。而公司Q2盈利較Q1略有上升，強(qiáng)于行業(yè)表現(xiàn)。

期待需求企穩(wěn)：上半年不銹鋼盈利主要受經(jīng)濟(jì)尋底及存貨去化壓制，在持續(xù)的政策寬松引導(dǎo)下，經(jīng)濟(jì)筑底企穩(wěn)只是時間問題，若屆時再配合存貨重建，則不銹鋼基本面有望迎來較大級別回升，反彈時點(diǎn)預(yù)計發(fā)生在下半年。

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