不銹鋼市場漲價的熱情在上周已經溢于言表，304不銹鋼行情拉漲200-300元/噸不等，今日不銹鋼市場開市后商家的報價已經保持了冷靜，華東地區的304冷軋不銹鋼主流價格已經持穩在12200元/噸，相較上周的高價已有所回落，畢竟高價也受限于成交，且鎳價盤中并未表現出進一步的助力效果。相對于冷軋不銹鋼的理性價格的回歸，304熱軋不銹鋼則略顯穩健，甚至在九月上旬304冷軋不銹鋼出現回落的狀況下，304熱軋不銹鋼依然持穩釋出。如今，304冷、熱軋不銹鋼同邊部狀況下的價差已至600元/噸附近，改軋廠的境遇又一次面臨進退維谷，而這樣的境遇又將如何化解？

從現有的十月份304冷、熱軋不銹鋼均價數據來看，兩者的均價已到629元/噸，這是2015年以來的第二次低谷，上一次則為四月份的524元/噸。而事實上從2015年三月以來，304冷、熱軋不銹鋼價差普遍位于900元/噸以下，則就意味著整個二、三季度，300系不銹鋼壓延廠都存在著較大的生存壓力，如今到了十月，冷、熱軋價差繼續收窄，與此同時，改軋資源的出貨價與主流冷軋行情仍有100-200元/噸的差距，也就是說實際上改軋資源面臨的困境比表象更為嚴重，當然，這個過程中不排除有部分改軋廠的坯料資源是通過“點價”模式獲得相對低價的資源，但畢竟是有限的，不能滿足其全部需求。總體來看，在冷、熱軋不銹鋼管價差縮小的大背景下，壓延廠的生存空間確實受到了壓制。

冷、熱軋不銹鋼價差縮小并非是由于熱軋的漲幅過高造成，而是冷軋不銹鋼的價格的持續被壓制，畢竟冷軋資源無論是產地數量還是供應體量上都相對過大，尾大不掉的“亂戰”也就由此產生，就著弱勢行情一跌再跌。熱軋方面，在資源的供應上已經有收緊之勢，其中西南、廣青、寶鋼等鋼廠熱軋供應量同比都有所下降，且現貨流通方面，目前主要集中在東特、鼎信、張浦等資源，因此，資源供應的相對收窄對行情的支撐效果較為明顯。

從成本角度去看，對照當前304熱軋不銹鋼主流行情的11400元/噸，鋼廠十月份的304熱軋不銹鋼生產成本應當在11400元/噸以下，因此，只要鋼廠投放熱軋資源非前期高價庫存，且當前行情可以維穩，則將意味著本月304熱軋資源就可以盈利。對于全流程不銹鋼廠而言，其在304鋼種的結構上將作出調整，擴大熱軋的比例、減少冷軋的比例將是增收的有效方式。

盡管鎳價的小幅提振順利帶動300系不銹鋼行情的上揚，但對于改軋廠而言，其熱軋原料接貨成本也是水漲船高，行情的短暫上漲僅是對不銹鋼市場信息的短期暫提振，對改軋廠的經營上卻未有實質性的促進。面臨冷、熱軋價差的收縮式的擠壓，改軋廠后期的應對措施一方面會是減產，再者是進一步施壓熱軋廠（ps誰讓熱軋廠還有利潤空間呢），不排除熱軋廠會做出部分讓步。因此我們或許會預見兩個現象，要么是改軋廠減產后304冷軋不銹鋼資源挺價，拉開冷、熱軋價差，或者是全流程鋼廠加大熱軋的投放量，致使熱軋不銹鋼價格承壓，鎳價略有帶動，則冷軋先行，而熱軋墊后，從而拉出冷、熱軋的價差。或許冷、熱軋價差的縮小以第二種方式呈現的可能性較大。