3月以來，不銹鋼焊管市場一直處于震蕩調整中，工業品價格下降明顯。就在整個市場陰霾籠罩之際，不銹鋼焊管卻掉頭向上，市場做多熱情重燃。有機構甚至發出了“似曾相識牛歸來”的感嘆。行業專家普遍認為，近兩日不銹鋼焊管上漲與國家去產能政策的推進密切相關。

近日去產能、清理“地條鋼”等政策效應持續發酵，支持不銹鋼焊管價格走強。此外，國家統計局周二公布的數據顯示，與不銹鋼焊管密切相關的基建和房地產投資表現出色。1-2月，固定資產投資增長穩中有升，其中，基礎設施投資大爆發，同比增速達到27.3%。此外，房地產投資增速也大幅回升2個百分點至8.9%。

除了宏觀數據向好之外，不銹鋼現貨超市分析師們普遍認為，黑色系的大漲與近期不銹鋼焊管社會庫存下降、鐵礦石期現貼水較大關系密切。

上周全國不銹鋼焊管市場庫存連續第3周出現下降，且降幅明顯擴大，為2008年以來最大單周降幅，顯示當前國內終端需求釋放整體處于高位。而周末期間沙鋼、河鋼3月中旬出廠價格均維持堅挺，顯示不銹鋼廠挺價意愿強烈，也對不銹鋼焊管價格走勢形成直接利好。加之目前期貨相對現貨大幅貼水，在利好密集的情況下，修復貼水的行情很容易展開。

從近兩日的行情來看，黑色系期貨整體呈現礦價強于鋼價、遠月強于近月的特征。之所以出現如此鋼弱礦強局面，核心原因仍在于市場目前只謹慎樂觀，在遠期需求判斷尚難確立、單邊做多礦石風險較大的情況下，套利原則做空高位不銹鋼焊管利潤便在情理之中。由此我們看到，黑色商品期貨中，礦石等原料價格表現短期整體強于不銹鋼焊管。

地產、基建及工業增加值等前2月宏觀數據均表現優異，反映不銹鋼焊管行業需求旺盛，提振了市場對于后續需求信心，由此導致黑色期貨從遠端開始修復貼水，此前跌勢更大的遠月合約反而表現更為強勢。

不過，上證報還援引業內提醒稱要警惕風險。中旬現貨市場成交普遍趨弱，短期不銹鋼焊管價格進一步上漲臨壓。建議投資者注意防范風險，以謹慎偏多對待，在黑色系商品連漲之際，資金大規模撤離。資金頻繁出入的數據一方面顯示了資金對黑色系商品的猶豫不決，另一方面也顯示黑色期貨品種依然是資金青睞的對象。

需要注意的是，從目前黑色期貨合約依然逐月貼水排列來看，短期宏觀數據僅帶來預期微量修復，并未根本改變市場對于不銹鋼管行業中期需求謹慎態度。