近期TP304不銹鋼無(wú)縫管走勢(shì)重新陷入焦灼，鋼廠限產(chǎn)依然嚴(yán)格，開工和產(chǎn)量總體難有起色，而終端需求也進(jìn)入停滯，唯一的市場(chǎng)焦點(diǎn)集中在庫(kù)存之上。因?yàn)閷?duì)春季需求抱有樂觀預(yù)期，且對(duì)限產(chǎn)政策依然持有信心，貿(mào)易商囤貨積極性比較好，冬儲(chǔ)庫(kù)存顯著上升，TP304不銹鋼無(wú)縫管現(xiàn)貨價(jià)格因此也受到支撐。但目前庫(kù)存快速上升，積聚的風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。

首先，環(huán)保限產(chǎn)依然嚴(yán)格環(huán)保限產(chǎn)依然對(duì)整體供應(yīng)施加嚴(yán)格的限制。并且，2月華北部分地區(qū)霧霾天氣仍然嚴(yán)重，限產(chǎn)再度收緊。而唐山市為了摘掉空氣質(zhì)量“倒十”的帽子，打算將限產(chǎn)進(jìn)行“常態(tài)化”、“精準(zhǔn)化”。供應(yīng)收緊對(duì)TP304不銹鋼無(wú)縫管價(jià)格形成進(jìn)一步支撐，也強(qiáng)化了貿(mào)易商的信心。

其次，春季TP304不銹鋼無(wú)縫管需求依然值得期待。“采暖季”鋼廠環(huán)保限產(chǎn)要執(zhí)行到3月15日或3月下旬，但與此對(duì)應(yīng)，傳統(tǒng)上，春季終端建筑用鋼需求會(huì)在3月初開始復(fù)蘇，這一時(shí)間窗口的錯(cuò)配，會(huì)造成3月上中旬TP304不銹鋼無(wú)縫管供不應(yīng)求的預(yù)期，這也是貿(mào)易商看好后市、積極冬儲(chǔ)的一個(gè)主要原因。

不過，TP304不銹鋼無(wú)縫管社會(huì)庫(kù)存快速回升，風(fēng)險(xiǎn)也在積累。2017年TP304不銹鋼無(wú)縫管庫(kù)存最終快速去化，實(shí)則因?yàn)榇驌簟暗貤l鋼”，導(dǎo)致4月后TP304不銹鋼無(wú)縫管供求存在明顯缺口。而今年雖然有近一個(gè)月的鋼廠限產(chǎn)，需求復(fù)蘇的錯(cuò)配期，但目前TP304不銹鋼無(wú)縫管的庫(kù)存積累水平理論上足可以彌補(bǔ)供求缺口。隨后鋼廠復(fù)產(chǎn)將帶動(dòng)供應(yīng)明顯回升，因此，在此預(yù)期下，TP304不銹鋼無(wú)縫管價(jià)格上方依然面臨巨大壓力。

最后，地產(chǎn)投資在2017年末已出現(xiàn)明顯回落，今年這種趨勢(shì)仍將延續(xù)。伴隨金融去杠桿，利率維持高位，多地購(gòu)房貸款利率上調(diào)，因此，2018年商品房銷售端不容樂觀。而基建受到監(jiān)管政策壓制，也將有明顯的走弱，尤其是政策對(duì)地方違規(guī)融資的檢查嚴(yán)格，PPP項(xiàng)目庫(kù)存面臨清理整頓，基建投資將受到進(jìn)一步打擊。因此，地產(chǎn)基建投資的走弱也將拖累TP304不銹鋼無(wú)縫管需求。

綜上，不銹鋼現(xiàn)貨超市分析師認(rèn)為，TP304不銹鋼無(wú)縫管累庫(kù)速度超出預(yù)期，預(yù)估至3月末，整體庫(kù)存大概率增至與去年相當(dāng)?shù)钠咚健ｋm然有年后終端需求恢復(fù)之初疊加限產(chǎn)，TP304不銹鋼無(wú)縫管庫(kù)存有階段性加速下降預(yù)期，支撐較高和利潤(rùn)反彈，但3月下旬之后將面臨復(fù)產(chǎn)壓力，因此當(dāng)前的TP304不銹鋼無(wú)縫管庫(kù)存壓力更值得警惕。此外，終端投資增速放緩的長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)，也不容忽視。