隨著上半年不銹鋼焊管去產能工作的持續(xù)推進，部分僵尸企業(yè)得到有效處理，企業(yè)杠桿率有所下降，但要注意的是，雖然目前不銹鋼焊管和煤炭行業(yè)負債率平均在67%左右，相比于去年其資產負債率略有所下降，但從其速度和幅度上來看，并不明顯。

究其原因，一方面，不銹鋼焊管、煤炭行業(yè)都屬于資本密集型行業(yè)，這類行業(yè)的特點就是資本金投入較大，相較于食品飲料等現(xiàn)金流比較充沛的行業(yè)來說，不銹鋼焊管、煤炭等行業(yè)本身的杠桿率中樞就比較高；另一方面，這兩個行業(yè)在過去幾年由于供給過剩、價格低迷等因素，導致不銹鋼焊管企業(yè)正常運營和現(xiàn)金流受到很大挑戰(zhàn)，致使杠桿率水平偏高。

雖然不銹鋼焊管行業(yè)在去產能后使得企業(yè)盈利能力有所改善，但在下半年我國經濟運行下行壓力較大背景下，隨著價格上漲動力減弱，不銹鋼現(xiàn)貨超市預計不銹鋼焊管行業(yè)在后續(xù)降杠桿過程中，依然面臨著更多的壓力。

在行業(yè)集中度提升，環(huán)保要求趨嚴的背景下，目前部分中小型不銹鋼焊管企業(yè)的技術改進和經營壓力仍然較大，杠桿率依舊維持比較高的水平。對于面臨產業(yè)轉型升級和技術升級的不銹鋼焊管企業(yè)，可以采用債轉股、兼并重組等方式獲取時間窗口，引入增量資金或新技術、新模式，在降低杠桿率的同時，更重要的是提升不銹鋼焊管企業(yè)的管理能力和核心競爭力。