出口量由產量和內外價差共同決定，而內外價差又取決于噸鋼利潤的高低，噸鋼利潤又由國內供需關系所決定的。產量方面，雖然明年的利用系數下降，但產能利用率將維持高位，317不銹鋼無縫管產量仍較今年有小幅的增加。內外價差方面，隨著鋼廠產量的大量釋放，317不銹鋼無縫管供需關系惡化，鋼廠利潤大幅下降，內外價差隨之下降，出口意愿的回升導致出口量有所增加。

    綜合來看，2019年鋼材出口量預計會有較大幅度的增加，這將成為平衡317不銹鋼無縫管供需的唯一方式，對應的出口企業機會將會大大增加。

    在不考慮出口因素的情況下，2019年的國內317不銹鋼無縫管市場將整體表現為供大于求的狀況，噸鋼利潤將維持低位甚至虧損。那么，如何解決國內317不銹鋼無縫管供需再平衡的問題呢？本文將通過對歷史數據的分析推理來說明，出口將成為平衡2019年317不銹鋼無縫管市場供需再平衡的唯一方式。

    一、靜態預估：2019年的國內317不銹鋼無縫管市場將整體表現為供大于求的狀況

    由于篇幅原因，此處只描述2019年的317不銹鋼無縫管供需計算結果，計算的方式和過程我們將在后期的系列報告中闡述。

    二、國內鋼材出口量和噸鋼利潤有很大的相關性

    我國是317不銹鋼無縫管生產和消費大國，同時也是鋼鐵出口量最多的國家。歷史數據顯示，國內鋼材的出口量主要由國內產量和內外價差的高低共同決定，其中最核心的還是內外價差，即出口是否有利潤。而出口要有利潤，就意味著國內317不銹鋼無縫管價格要比國外便宜，這種情況要出現就只有一種可能，即國內317不銹鋼無縫管市場內部存在較大的供需壓力。

    2009年至2014年的國內鋼材凈出口量持續增加，屬于合理的利潤范圍。因此，這個階段的鋼材凈出口量占比持續增加到9.5%的水平。2015-2016年，國內鋼材噸鋼利潤大幅萎縮至100元以內，此時鋼材凈出口量也大幅增加至近1億噸的水平。2017-2018年，因為國內供給側改革的因素，鋼材噸鋼利潤大幅增加至800元以上的高位，此時內外價差明顯萎縮，甚至國內317不銹鋼無縫管價格倒掛，鋼材出口量也大幅回落。由此可見，出口量的多少和噸鋼利潤有很大的關系。

     由上分析可知，內外價差的擴大是導致2016年至2018年出口下滑的重要因素，但其核心還是國內317不銹鋼無縫管供需關系的變化所致。在317不銹鋼無縫管需求維持正常增長的情況下，國內供給側改革和環保限產的政策實施導致國內產量釋放受到抑制。國內317不銹鋼無縫管價格大幅上漲，內外價差持續處于相對高位，國內的價格競爭力下降，導致出口量明顯下滑。2004年年初開始中國鋼鐵綜合價格指數從長期高于世界鋼鐵價格指數到開始逐步低于世界鋼鐵價格指數，而2012年年初開始逐漸趨于穩定，與2011年以前形成鮮明對比。同時，雖然國際鋼價指數走勢與中國鋼價指數大體趨同，但卻有一定的滯后性，因此，國內的317不銹鋼無縫管價格走勢領先于內外價差走勢。

     三、動態推演：出口有可能成為平衡2019年317不銹鋼無縫管供需的唯一因素

     2019年的鋼材凈出口量肯定會高于2018年，這樣才能維持317不銹鋼無縫管供需的再平衡。保守預估2019年鋼材凈出口將增加1370萬噸，若供需關系繼續惡化，出口量有可能會增加2000萬噸以上。當下數據已經一定程度反映出鋼廠出口意愿的增加。目前的庫存數據顯示，在宏觀悲觀和現貨持續下行的趨勢中，貿易商維持著低庫存的狀態，鋼廠的庫存壓力逐漸累積。并且，近期317不銹鋼無縫管主動去庫存跡象明顯。鋼廠為了降低自身壓力，只有下調出廠價，鋼廠 的利潤從前期的高位明顯下滑，電爐廠已經開始虧損。在此情況下，內外價差縮小。據了解，鋼廠正在加大出口量的投放，外貿接單明顯好轉，甚至連背對背的機會也開始增加。

     根據上文的分析，我們知道出口量由產量和內外價差共同決定，而內外價差又取決于噸鋼利潤的高低，噸鋼利潤又由國內供需關系所決定的。317不銹鋼無縫管產量方面，雖然明年的利用系數下降，但產能利用率將維持高位，317不銹鋼無縫管產量仍較今年有小幅的增加。內外價差方面，隨著鋼廠產量的大量釋放，供需關系惡化，鋼廠利潤大幅下降，內外價差隨之下降，出口意愿的回升導致出口量有所增加。同時需要說明的是，中美貿易戰的發酵導致國內一些加工企業的產線向東南亞轉移。這部分產能的轉移也將增加國內相關品種的出口。綜合來看，2019年鋼材出口量預計會有較大幅度的增加，這將成為平衡317不銹鋼無縫管供需的唯一方式，對應的出口企業機會將會 大大增加。