不銹鋼法蘭行業去杠桿的過程中已呈現差異化趨勢，多數民營企業的杠桿率已處于較低或者合理水平，國企則面臨較大挑戰，后期借助集團整體上市、兼并重組等推動，或將有助其按時完成目標。

    目前不銹鋼法蘭行業效益好轉主要是供給側改革帶來的成果，并不是行業自身創新引起的復蘇。降低負債率、加大環保投入、加大技術改造力度、避免盲目擴張將是不銹鋼法蘭企業的主流發展方向。

    銀行不再是鋼企唯一融資渠道

    通過2016、2017兩年的發展，不銹鋼法蘭行業在銀行系統授信狀況有明顯改善。對于原有正常運營企業，在大幅降低原有杠桿率的情況下，銀行主動擴大了授信。一些負債率過高的企業本來已無法開工運行，但在企業、用戶、銀行等各相關方達成共識的情況下，也給予了不銹鋼法蘭企業必要的支持，初步恢復了運營，甚至扭虧為盈、步入了正常軌道。

    如今銀行不再是不銹鋼法蘭企業唯一的融資渠道。一方面江蘇省部分銀企實施了產業鏈連鎖貸款模式，特別是銷售鏈條和供應鏈條連鎖貸款模式，形成封閉循環鏈條，有效降低了貸款風險。不少托盤公司、期貨公司也都給予不銹鋼法蘭企業一定融資規模，擴大了企業資金池規模。隨著市場回暖，經銷商積極性高漲，預付款項大幅增加，也在幫助鋼廠緩解資金壓力。

    中國經濟發展有典型的周期性，有些不銹鋼法蘭企業在資產價格高位投資，就背上了負債包袱。對于一些負債率高的企業來說，現在仍未還清舊賬；但對于原來自有資金比較充裕的企業，不少不銹鋼法蘭企業已經出清了投資成本。

    整體負債率低于60%的目標能夠實現

    2017年，中鋼協數次在重要會議上提出要降低行業負債率。最近一次，2018年不銹鋼法蘭市場供需基本平穩，建議政府在今年加大不銹鋼法蘭行業“去杠桿”力度，同時加快“僵尸企業”退出和去產能后的再處置。

    根據對申萬鋼鐵板塊33家公司統計，13家公司負債率超過70%，基本都是國有企業。不銹鋼法蘭去杠桿目標群體一定是以國有企業為主。

    民營鋼企相對較靈活，能根據不銹鋼法蘭市場形勢及時減產，整體虧損小，國有企業則背負較多的歷史負擔。相比民營鋼企，銀行通常和國有老牌鋼企合作更密切，這也是國有鋼企負債率偏高的原因之一。

    作為傳統行業，不銹鋼法蘭行業的杠桿率不宜過高。高杠桿也將影響不銹鋼法蘭行業轉型升級，或阻礙供給側改革的持續推進。

    有關方面提出，“十三五”期間，國內前10家鋼企產業集中度由目前的34%提高到60%。不銹鋼法蘭行業人士認為，2018年行業內或許會出現一些兼并重組的案例，但類似寶武這樣規模的兼并重組的概率不大。主業資產上市現象更值得關注。

    在不銹鋼法蘭行業人士看來，今年不銹鋼法蘭行業仍有望維持較好的利潤水平，為行業去杠桿提供支撐，并預期政府部門出臺脫虛向實政策幫助鋼鐵行業整體去杠桿，未來幾年不銹鋼法蘭行業整體負債率低于60%的目標應該能夠實現。