2018年11月以來，317不銹鋼管價格走勢錯綜復雜。經過梳理，我們發現其中規律：過去的三個月里，317不銹鋼管價格變化莫測，但終歸沒逃脫供給和需求這兩個根本因素，二者輪番發力，成為影響317不銹鋼管價格的主導因素。

    11月份，在環保限產主導下，市場擔心供給過剩，進而導致317不銹鋼管價格大跌；12月受鋼廠供給充裕和需求預期偏弱的雙重影響，價格繼續偏弱震蕩；從2019年1月份開始，隨著鋼廠產能進入穩定期，冬儲需求逐步入場，導致317不銹鋼管價格現貨小幅震蕩上行。

    本文復盤近三個月錯綜復雜的走勢，并對未來一段時間317不銹鋼管市場存在的機會和不確定的風險加以分析。首先，了解今天的行情。

    今日期貨市場黑色品種小幅上漲。現鋼方面，鋼廠價格平穩，受此影響，期貨市整體也將進入平穩期，難以有大的漲跌。預計明日期鋼降維持震蕩偏強走勢。

    臨近春節，部分商戶準備進入假期，預計317不銹鋼管現貨價格將維持平穩走勢。

    春節前的一個月是317不銹鋼管市場的需求淡季，雖然近期期貨出現不小幅度的拉漲，但317不銹鋼管現貨價格只是小幅上漲，造成這種現象的愿意是什么呢？

    期鋼經過近期的連續拉漲，僅靠預期和市場信心的改善，難以支撐期貨價格大漲，這是我們建議大家不要追高買入的原因。目前317不銹鋼管價格可能已經處于春節前的階段性高位，317不銹鋼管價格能否再度拉漲，取決于春節后工地開工、工廠生產等現貨終端需求的真正啟動。

    根據預計，2019年春季后的工地開工將早于去年。2018年春節后，由于環保限產政策嚴格，“一刀切”的環保政策導致工地幾乎處于停工狀態，317不銹鋼管需求趨于停滯。但今年形勢較去年發生了明顯變化，首先是經濟下滑壓力較大，“六穩”成為更加重要的工作目標，預計不會再出臺削弱需求的政策，工地需求將會在元宵節之后迅速啟動。

    供給端來看，由于鋼廠環保設備上馬，環保限產停工對鋼廠產量的影響也會變小，317不銹鋼管供給端能保持相對穩定。需求成為影響317不銹鋼管價格走勢的主要因素，從需求趨勢來看，較旺盛的需求，至少會持續到3月份，甚至會持續到二季度初。

    從庫存的角度來看，由于當前庫存較低，鋼貿商冬儲節奏慢，除了預期利潤小風險大之外，多數鋼貿商認為，過早囤庫占用資金成本高。去年貿易商冬儲損失慘重，今年相對謹慎。春節后如果實際需求大幅走強，終端用戶和貿易商的囤貨需求將會大大增強，從而帶動317不銹鋼管現貨價格走強。年前貿易商不敢、不愿意大規模拿貨的一個重要因素是價格較高，需求預期悲觀，空間利潤有限。隨著需求逐步走好，317不銹鋼管價格連續上漲，改善了鋼貿商對于冬儲利潤空間的預期，可能使317不銹鋼管價格在春節后的反彈幅度超出市場預期。

    當然，任何分析都存在存在一定風險。那就是是春節前后317不銹鋼管庫存積累數量可能超過預期，根據當前的產量走勢，考慮春節期間消費停滯。總體來看，今年春節期間的累庫幅度可能略低于去年。同時也應該看到，今年產量絕對值仍居于高位，如果317不銹鋼管累庫超出預期，那么春節后行情將難言樂觀。

    綜上所述，年前較低的庫存、市場預期改善、冬儲逐步開啟對317不銹鋼管價格形成明顯支撐。由于經濟下滑壓力增大、明年開春需求將會受到政策刺激的支撐，317不銹鋼管價格能否上漲主要取決于庫存累計的速度，和元宵節后工地開工的情況，對此，我們認為，春節假期過后，317不銹鋼管價格將會小幅上漲。