節(jié)后開市，不銹鋼法蘭市場迎來“開門紅”?！暗庸鹊V山事件”繼續(xù)發(fā)酵并達(dá)到階段性高潮，帶動期現(xiàn)價(jià)格快速走高。

    2月11日當(dāng)天，期貨主力合約創(chuàng)出近半年新高。然而，好景不長，隨著利好的過度炒作和透支，且在需求尚未啟動的情況下，支撐不銹鋼法蘭價(jià)格持續(xù)上漲動力猶顯不足，而多頭獲利快跑加劇了這種態(tài)勢，當(dāng)天夜盤旋即出現(xiàn)大變臉。隨后一路走低，形成“四連陰”。前期漲幅盡數(shù)回吐，再度被打回春節(jié)前。

    不銹鋼法蘭現(xiàn)貨市場也出現(xiàn)了沖高回落，逆勢連漲3天，臨近周末開始小幅走弱；受節(jié)后累庫快速上升的掣肘，抗跌能力大減。

    但目前不銹鋼法蘭現(xiàn)貨市場尚處在節(jié)后啟動前的準(zhǔn)備階段。大部分商家仍未返市，下游施工企業(yè)也尚未大面積返工，整體市場成交表現(xiàn)卻較為冷清。雖然個(gè)別地區(qū)昨日存在節(jié)后補(bǔ)貨的情況，但多以按需求采購為主，價(jià)格漲跌意義不是很大，不銹鋼法蘭市場的真正啟動仍需耐心等待。按往常來看，啟動快的話也要在“正月十五”過后。

    那么，在期貨市場沖高回落后不銹鋼法蘭市場行情走向如何？這個(gè)局面要延續(xù)多久？短期還會有反彈行情么？

    筆者認(rèn)為不必過于悲觀!從技術(shù)面來講，一是在快速拉漲過后，勢必出現(xiàn)回吐修正。而一些獲利的資金也存在兌現(xiàn)的訴求，在調(diào)整未到位的情況下，調(diào)整還會延續(xù)，但不會持久。而對于黑色系的階段性調(diào)整，更不意味著就此進(jìn)入下行周期：二是，再高明的炒作因素也有消化殆盡的時(shí)候，利好退去而新一波炒作題材還未出現(xiàn)的時(shí)候，不銹鋼法蘭市場進(jìn)入“空窗期”，此時(shí)若沒有重大利空沖擊，不銹鋼法蘭市場在自身調(diào)整到位之后將進(jìn)入休整階段，等待新的指引。

    從近日來看，不銹鋼法蘭市場正處于這個(gè)階段。這個(gè)指引可能來自產(chǎn)業(yè)基本面，可能來自于外圍消息面。目前不銹鋼法蘭市場回歸需求面的預(yù)期更加高漲。在需求有待進(jìn)一步確認(rèn)的情況下，市場更加關(guān)心的也更傾向于節(jié)后不銹鋼法蘭的累庫情況，這個(gè)成為目前市場走向的“風(fēng)向標(biāo)”。

    目前對于不銹鋼法蘭庫存的解讀存在分歧：一部分認(rèn)為，與去年相比節(jié)后累庫雖然不大，但庫存卻基本相當(dāng)，且后期產(chǎn)量仍有發(fā)揮空間，不銹鋼法蘭需求也有待進(jìn)一步確認(rèn)，總體壓力尚存。一部分則認(rèn)為，庫存壓力不大，正月十五過后需求釋放可期，預(yù)期向好。

    不銹鋼現(xiàn)貨網(wǎng)認(rèn)為，這個(gè)問題需要辯證的分析。今年與去年相比有相同卻又有不同，相同的是節(jié)后不銹鋼法蘭庫存水平基本相當(dāng)，不同的是大的背景存在明顯的差異。

    去年冬儲集中，又恰逢節(jié)后國家對PPP項(xiàng)目進(jìn)行整治，不銹鋼法蘭需求啟動明顯滯后。同時(shí)，資金鏈緊張，一些地方出現(xiàn)托盤“爆倉”的現(xiàn)象，從而導(dǎo)致不銹鋼法蘭價(jià)格爆跌， 尤其冬儲量較大的貿(mào)易商很“受傷”。而今年冬儲意愿大打折扣，從累庫結(jié)構(gòu)的成因來看，主要是節(jié)假日期間鋼廠正常生產(chǎn)，而需求陷入停滯造成的。而非大批量主動冬儲的緣故。這也表現(xiàn)在春節(jié)前后累庫速度雖然較快，但總體庫存增漲卻相對溫和。

    在庫存基本相當(dāng)?shù)那闆r下，主要看下游需求的啟動速度。今年春節(jié)較往年提前，春節(jié)前后國家大力度審批基建工程，將成為后期不銹鋼法蘭價(jià)格走向的中堅(jiān)力量。而往年市場所擔(dān)心的資金審批不到位造成工程滯后的情況在今年或?qū)⒌玫矫黠@的緩解。

    為對沖經(jīng)濟(jì)下行壓力，國家在今年實(shí)行“逆周期調(diào)節(jié)”，且力度較大，首先表現(xiàn)在積極財(cái)政政策的支持。目前地方債發(fā)行持續(xù)火爆，數(shù)據(jù)顯示，自今年1月21日發(fā)行首支地方債起，1月份10天左右的時(shí)間全國共有95支地方債已經(jīng)發(fā)行完成，合計(jì)發(fā)行4179.66億元，募資則較多用于重大基建工程。截至目前，本輪地方債發(fā)行規(guī)模已經(jīng)超過去年第四季度發(fā)行總和。另外，最新數(shù)據(jù)顯示，CPI、PPI雙雙加速下行，后期貨幣寬松加碼可期。

    不足之處是，節(jié)后全國大面積雨雪天氣，對下游返工及車輛運(yùn)輸將產(chǎn)生一定影響。

    外圍消息方面，針對美國總統(tǒng)特朗普將提高中國輸美產(chǎn)品關(guān)稅的3月1日期限“延期60日”傳言，中國商務(wù)部發(fā)言人高峰在14日舉行的新聞發(fā)布會上意味深長地回應(yīng)稱，等到中美經(jīng)貿(mào)高級別磋商結(jié)之后，“會有一個(gè)更好的答復(fù)”。目前新一輪中美經(jīng)貿(mào)高級別磋商14-15日在京舉行，暫無更多信息透露，此方面消息有待進(jìn)一步觀察。

    從當(dāng)前的條件來看，在未調(diào)整到位的情況下，不銹鋼法蘭市場仍存在回調(diào)的空間，但這個(gè)時(shí)間或不會持續(xù)太久。調(diào)整到位市場情緒得到宣泄將會回穩(wěn)，甚至個(gè)別時(shí)間段會有反彈的可能。若后期需求啟動正常，不銹鋼法蘭價(jià)格有望持續(xù)反彈，反之仍面臨反復(fù)震蕩調(diào)整，但總體漲跌空間不會很大，至少在“兩會”之前暫不具備大起大落的條件， 可逢低試探布局。

    鋼企利潤再漲41%擴(kuò)產(chǎn)沖動重來

    不僅如此，整個(gè)不銹鋼法蘭行業(yè)也在持續(xù)回暖。2018年是不銹鋼法蘭行業(yè)運(yùn)行最平穩(wěn)、效益最好的一年。優(yōu)勢產(chǎn)能得以發(fā)揮，產(chǎn)需基本平衡，企業(yè)效益可觀。

    1月份以來，上市公司2018年業(yè)績預(yù)增公告陸續(xù)出爐，成績單分外亮眼。在高額利潤驅(qū)使下，大小鋼廠在進(jìn)入2019年后，違規(guī)產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)的欲望以及產(chǎn)能擴(kuò)張的沖動依然存在。受此影響，會否形成新一輪大規(guī)模產(chǎn)能擴(kuò)張以及不銹鋼法蘭產(chǎn)量大幅增長？

    盡管目前產(chǎn)能過剩矛盾已基本消解，但不銹鋼法蘭行業(yè)集中度偏低、潛在產(chǎn)能過剩、同質(zhì)化競爭等問題仍未根本解決。而且今年行業(yè)面臨的形勢要更復(fù)雜一些，企業(yè)進(jìn)行違規(guī)產(chǎn)能交易的僥幸心理在增強(qiáng)，已化解產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)的壓力在加大。不銹鋼法蘭行業(yè)面臨前所未有的考驗(yàn)。