從基差來看，目前期貨較于304不銹鋼無縫管現(xiàn)貨，更為疲軟，現(xiàn)貨的上漲機會大于期貨，期貨的風險大于現(xiàn)貨。對于304不銹鋼無縫管現(xiàn)貨貿易商來說，適當介入一些基差正套操作可以，后期有一定機會收益機會。

2019年春節(jié)后，304不銹鋼無縫管市場在高庫存的推動下，啟動了一輪下跌，隨后又在需求預期和環(huán)保預期中回調。但是在整個過程中，通過對304不銹鋼無縫管市場的實時關注，發(fā)現(xiàn)整體情緒并不主動，而是在行情的推動下，被動變化，大部分市場參與者被盤面帶著走，表現(xiàn)滯后。而在經(jīng)歷了開年的行情，后面又將如何表現(xiàn)？以下是本人幾個方面的想法：

1、304不銹鋼無縫管產量的預期。2018-2019冬季產量最大的不同是，產量沒有出現(xiàn)季節(jié)性大波動，整體表現(xiàn)相對平穩(wěn)，出乎市場預料。雖然近幾日又開始陸續(xù)有臨時性環(huán)保限產的一些消息，但是這種表現(xiàn)再2018年也是覆蓋全年的，并沒有帶來較大的產量影響，而且電弧爐的逐漸復工，此消彼長，整體不低。產量方面，依然更多的關注品種間的調配和地區(qū)間的變化，但是整體304不銹鋼無縫管市場保持高供給的局面，還將延續(xù)全年。

2、庫存的預期，目前鋼廠和社會總庫存低于2018年初，高于往年。通過304不銹鋼無縫管庫存、產量推算表觀需求，已經(jīng)達到正常水平的三分之二，但是全國每日成交僅在近幾日剛達到正常一半不到的水平，前幾日甚至不足正常水平的四分之一，這表明還有一大部分的隱性庫存沒有反應出來，會在后期伴隨著新增供給，一起顯現(xiàn)出來。而目前的需求水平，不足以消化當前的產量，故后面或將繼續(xù)累庫，而本人預期2019年304不銹鋼無縫管社會庫存或將達到2018年的水平，甚至小幅超過。

3、需求的預期，在經(jīng)歷了幾日的低迷，2月21-22日需求瞬間起來，但是這個起來，只是相對于之前的低迷而言，較正常需求水平尚有距離，更不談能達到降庫力度。但是后期304不銹鋼無縫管表現(xiàn)如何？了解到目前有不少機構對于全國房地產開工持偏弱看待，而積極的情緒更多的來源于基建的投入。但是長的不說，先說短的，就當前是否真正已經(jīng)開始全面復工？304不銹鋼無縫管需求是否全面啟動？尚需觀察！近期華北情緒好于南方，開工方面也是如此，或許有受到降水天氣及其預期的影響。預期真正全面需求啟動雖然會早于2018年，但是也需要到3月中旬。

就目前的現(xiàn)狀而言，304不銹鋼無縫管市場有點“空現(xiàn)狀-多預期”的表現(xiàn)，當需求的積極預期被放大上推之后，需求確實起來了，價格也上行了，但是304不銹鋼無縫管庫存還在繼續(xù)累， 那么商家很有可能會產生恐慌，畢竟目前的周期，商家需要的不是正常需求保持庫存穩(wěn)定，而是超預期的需求放量帶來的順利降庫兌現(xiàn)。所以對于超預期的需求放量，尚未到時候。

那后面304不銹鋼無縫管將怎么走呢？還是回歸到區(qū)域強弱分析，以及基差分析。

一、304不銹鋼無縫管上漲的驅動不在華東，在華北，每年季節(jié)性的區(qū)域波動來看，1月開始，都是華北較華東逐漸走強的一個過程，若華北失去這個上漲動力，其他地區(qū)就比較疲軟。目前華東地區(qū)，尤其是杭州地區(qū)的庫存壓力遠大于北京，兩個城市價格的博弈，或許會直接導致多空的博弈。而個人覺得杭州或將是整體風險的導火索，存在下行風險，建議在需求預期中逐漸變現(xiàn)。

二、從基差來看，目前期貨較于304不銹鋼無縫管現(xiàn)貨，更為疲軟，現(xiàn)貨的上漲機會大于期貨，期貨的風險大于現(xiàn)貨。對于現(xiàn)貨貿易商來說，適當介入一些基差正套操作可以，后期有一定機會收益機會。