304不銹鋼管需求是市場形勢的壓艙石，了解今年四季度304不銹鋼管市場走向，必須分析其需求形勢。

    今年以來，304不銹鋼管需求強(qiáng)勢增長。今年不銹鋼材需求結(jié)構(gòu)中，出口需求明顯減弱。今年以來全國304不銹鋼管消費(fèi)增長動力完全來自國內(nèi)需求拉動。304不銹鋼管需求的內(nèi)生動力顯著增強(qiáng)，這也將成為今后一段時期內(nèi)需求格局的主要特點(diǎn)。

    前三季度全國304不銹鋼管需求強(qiáng)勁增長之后，預(yù)計(jì)今年今年四季度全國不銹鋼材需求形勢依然不錯，全年粗鋼表觀消費(fèi)量比上年增長7%以上。如果加上同期7000多萬噸的粗鋼出口量(鋼材出口量折算)，2019年中國粗鋼需求總量將達(dá)到10億噸，躍上一個新臺階。

    今年四季度304不銹鋼管(粗鋼)總量需求繼續(xù)增長的推動力量，主要來自于以下幾個方面：

    一是基建投資加碼，拉動304不銹鋼管消費(fèi)。今年以來，全國基建投資增速不如預(yù)期，前8個月僅同比增長4.2%，遠(yuǎn)低于整體固定資產(chǎn)投資增速，成為拖累投資乃至經(jīng)濟(jì)增速的重要因素。因此最近國務(wù)院常務(wù)會議決定穩(wěn)投資，加大基礎(chǔ)設(shè)施投資力度，為此全面降準(zhǔn)和提前下達(dá)明年專項(xiàng)債部分新增額度，擴(kuò)大使用范圍，并督促各地重點(diǎn)投向重大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，盡快形成實(shí)物工作量。與此同時，全國各地重大投資項(xiàng)目集中開工。在其推動之下，預(yù)計(jì)今年四季度全國基礎(chǔ)設(shè)施投資及整體固定資產(chǎn)投資增速都有望回升，進(jìn)而拉動四季度的304不銹鋼管消費(fèi)。

    二是今年“冬儲”需求有可能增加，產(chǎn)生額外304不銹鋼管需求。提前下達(dá)明年專項(xiàng)債部分新增額度，并擴(kuò)大使用范圍，不僅刺激今年四季度的304不銹鋼管消費(fèi)，還會使得明年開春需求增加。為此，一些貿(mào)易商有可能為此進(jìn)行預(yù)先準(zhǔn)備。因此筆者估計(jì)，今年304不銹鋼管“冬儲量”有可能增加，從而產(chǎn)生今年四季度“額外”需求。估計(jì)今年實(shí)際“冬儲量”超出去年量三分之一以上，甚至更多。如果出現(xiàn)這種情況，對于今年四季度的304不銹鋼管行情當(dāng)然是個利好刺激，但對來年開春行情卻是一個利空壓制。

    三是行情跌落擠出泡沫，提供購買需求空間。今年以來304不銹鋼管市場行情較為“健康”，主要體現(xiàn)在價格沒有持續(xù)揚(yáng)升，而是漲后迅速回調(diào)，反復(fù)震蕩，及時釋放壓力。9月中旬開始的這波行情回調(diào)，應(yīng)該可以持續(xù)到國慶節(jié)前。這樣，就為四季度的購買需求，開辟的一定空間，包括實(shí)體經(jīng)濟(jì)購買需求與投機(jī)性購買需求兩個方面。

    四是全球貨幣寬松，營造了穩(wěn)定304不銹鋼管市場需求的良好資金環(huán)境。不久前，美聯(lián)儲宣布降息25個基點(diǎn)，此次為年內(nèi)第二次降息。如果從2014年6月歐央行開啟負(fù)利率算起，目前負(fù)利率已持續(xù)了五年。本次美聯(lián)儲降息后，市場預(yù)計(jì)：全球利率還將下行，利率水平將更低；其中美國零利率可能性越來越大，也會有更多的國家加入負(fù)利率陣營。

    全球貨幣政策普遍寬松，有利于對沖經(jīng)濟(jì)下行壓力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，但也不可避免地會使得大量資金流入資本和商品市場，推高其市場行情，包括未來304不銹鋼管價格。當(dāng)然，這是必要的成本，是經(jīng)濟(jì)規(guī)律。全球普遍降息和新一輪貨幣數(shù)量寬松，以及中國貨幣政策趨向?qū)捤深A(yù)期，將會刺激四季度304不銹鋼管的金融性購買需求。

    五是中美貿(mào)易談判積極成果謹(jǐn)慎樂觀，改善不銹鋼材出口需求。現(xiàn)今世界經(jīng)濟(jì)下行壓力較大。近期經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)將2019年全球經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測值從3.2%下調(diào)至2.9%，將2020年經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測值由4%下調(diào)至達(dá)到3%，為10年來的最低水平。根據(jù)國際貨幣基金組織(IMF)過去使用的定義，全球經(jīng)濟(jì)增長3%或更低就構(gòu)成了經(jīng)濟(jì)衰退。該組織還將貿(mào)易不確定性及其對全球制造業(yè)和貿(mào)易增長的負(fù)面影響，視為下調(diào)預(yù)測值的“罪魁禍?zhǔn)住薄?

    確實(shí)，世界主要國家持續(xù)的貿(mào)易緊張局勢，給商業(yè)投資和信心帶來了壓力，也成為了美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退的重要推力。對此，美國企業(yè)界和普通消費(fèi)者叫苦不迭。反觀中國，盡管也因?yàn)槊绹Q(mào)易戰(zhàn)極限施壓而遭遇困難，但并未顯示出屈服跡象。這就會使得美國特朗普政府有可能暫時“貿(mào)易休戰(zhàn)”。因此，有理由對于中美貿(mào)易談?wù)勁兄?jǐn)慎樂觀態(tài)度。

    最近美國貿(mào)易代表辦公室(USTR)公布了3份對華加征關(guān)稅商品排除清單通知，超過400項(xiàng)商品在免于加征關(guān)稅之列，其中很多商品涉及了美方之前宣布的3批加征關(guān)稅的中國商品。這310項(xiàng)商品主要為各類機(jī)電儀器、設(shè)備和零部件，包括不同型號及用途的泵輪機(jī)、電動設(shè)備、發(fā)動機(jī)、起重設(shè)備、醫(yī)療設(shè)備和光學(xué)設(shè)備、 球形旋鈕鋼管、鐵或鋼制露臺、涼棚和棚架、鍍鋅鋼管、農(nóng)業(yè)或園藝機(jī)械用旋轉(zhuǎn)式內(nèi)燃機(jī)等。一些耗鋼產(chǎn)品納入加征關(guān)稅商品排除清單，以及中美貿(mào)易談判有可能取得積極成果，有利于改善中國耗鋼產(chǎn)品出口環(huán)境，利好國內(nèi)四季度制造業(yè)304不銹鋼管采購需求。

    綜上所述，今年四季度304不銹鋼管需求形勢應(yīng)該不錯，有可能出現(xiàn)“淡季不淡”。雖然今年四季度304不銹鋼管需求形勢不錯，但依然不足以推動行情反轉(zhuǎn)，出現(xiàn)單邊揚(yáng)升態(tài)勢，而是繼續(xù)寬幅震蕩，不斷出現(xiàn)304不銹鋼管價格跌落后的觸底反彈。

    所以出現(xiàn)上述局面：一是全國304不銹鋼管產(chǎn)量強(qiáng)勁增長，預(yù)計(jì)四季度全國粗鋼產(chǎn)量增幅依然不低，預(yù)計(jì)全年粗鋼產(chǎn)量接近或者突破10億噸，由此形成304不銹鋼管市場行情很大壓力，包括真實(shí)供應(yīng)壓力與心理壓力兩個方面。二是年前各類資金回籠：或歸還貸款，或落袋為安，或機(jī)構(gòu)分紅(獎金)等，市場參與者們普遍保守姿態(tài)，無心戀戰(zhàn)籌集大量資金推高行情。今后304不銹鋼管價格震蕩動力，更多地是來自于價格自生的技術(shù)性調(diào)整。