受河北山東關(guān)停焦化企業(yè)影響，日內(nèi)焦炭上漲明顯，領(lǐng)漲黑色系，且山東地區(qū)普遍提漲，成本支撐加強(qiáng)。與此同時(shí)，11月以來持續(xù)降庫，目前南方資源緊缺現(xiàn)象仍未明顯改善，不銹鋼管件價(jià)格短期維持漲勢(shì)。

    一、行情走勢(shì)：黑色系拉漲 現(xiàn)貨普漲

    日內(nèi)期貨再次大幅拉漲，期貨盤中一度創(chuàng)出新高，成本支撐加強(qiáng)。但總體來看，隨著不銹鋼管件價(jià)格再度攀升，存在獲利了結(jié)的可能，上方空間有限。

    現(xiàn)貨市場(chǎng)，日內(nèi)普漲，建材和不銹鋼管件同步上調(diào)。看漲情緒依然存在。

    二、基本面：成本推升 不銹鋼管件價(jià)格仍有支撐

    1. 焦炭成本推升支撐成材上漲

    近兩日有關(guān)查處關(guān)閉無證排污焦炭企業(yè)的消息引發(fā)關(guān)注。據(jù)河北省生態(tài)環(huán)境廳致電唐山市人民政府文件中，河北省生態(tài)環(huán)境廳在排污證日常監(jiān)管中發(fā)現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)唐山市匯豐煉焦制氣有限公司等共14家焦炭企業(yè)存在或部分設(shè)施無證排污行為。

    據(jù)了解，唐山市實(shí)際在產(chǎn)產(chǎn)能3445萬噸，唐山市11家無證排污焦化企業(yè)涉及焦化產(chǎn)能1495萬噸，其中1435萬噸均為目前在產(chǎn)產(chǎn)能；涉及焦化企業(yè)多為縱橫鋼鐵焦化置換項(xiàng)目中企業(yè)(東方煉焦、藍(lán)海實(shí)業(yè)、榕豐鋼鐵、通寶焦化部分設(shè)備)，于11月中旬陸續(xù)通過驗(yàn)收，準(zhǔn)備關(guān)停，遷安宏奧工貿(mào)有限公司4.3米焦?fàn)t于2018年關(guān)停不在出焦。

    此外，山東政府要求11月底濰坊振興焦化、華奧焦化、萬山焦化等企業(yè)關(guān)停;臨沂的恒昌、盛陽焦化關(guān)停。

    該消息令焦炭?jī)r(jià)格普遍上調(diào)，其中山東地區(qū)價(jià)格自11月26日零時(shí)起普遍提漲50元/噸，期貨盤面，焦炭領(lǐng)漲黑色系。

    2.11月上旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量回升

    11月上旬日均產(chǎn)量和庫存量的雙增，也能側(cè)面反映隨著不銹鋼管件價(jià)格的上漲，鋼廠主動(dòng)增產(chǎn)意愿加強(qiáng)，進(jìn)而影響廠庫數(shù)量。

    值得注意的是，上周四周產(chǎn)量數(shù)據(jù)由降轉(zhuǎn)升。產(chǎn)量的上升將改善當(dāng)前供需錯(cuò)配問題，抑制不銹鋼管件價(jià)格的大幅上行。

    3.去產(chǎn)能持續(xù)，逆周期調(diào)節(jié)加碼

    近期，從中央到地方，不斷強(qiáng)調(diào)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，去產(chǎn)能各項(xiàng)政策持續(xù)推進(jìn)。與此同時(shí)，加大對(duì)實(shí)體企業(yè)的支持力度。信貸方面進(jìn)一步明確對(duì)制造業(yè)的支持，有助于穩(wěn)需求，支持淡季不銹鋼管件價(jià)格走勢(shì)。

    據(jù)了解，河北省發(fā)改委日前披露，河北全省鋼鐵、煤炭、平板玻璃、水泥、焦炭、火電六大重點(diǎn)行業(yè)去產(chǎn)能年度目標(biāo)任務(wù)基本完成。

    此外，據(jù)銀保監(jiān)會(huì)消息，在召開的金融服務(wù)制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展工作座談會(huì)上，要求大型銀行在實(shí)現(xiàn)今年制造業(yè)全部貸款、中長(zhǎng)期貸款、信用貸款的余額均明顯高于上年的基礎(chǔ)上，提升服務(wù)制造業(yè)的戰(zhàn)略層級(jí)。加大信貸投放力度，夯實(shí)金融服務(wù)制造業(yè)“愿貸、敢貸、會(huì)貸”長(zhǎng)效工作機(jī)制，引領(lǐng)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效。

    三、市場(chǎng)反饋

    基于近期不銹鋼管件行情的大起大落，走訪了市場(chǎng)的部分鋼材大戶，了解市場(chǎng)心理預(yù)期和對(duì)此輪不銹鋼管件價(jià)格行情的看法：

    今年行情總體是溫水煮青蛙，但從企業(yè)效益和員工業(yè)績(jī)來講，反而好于去年同期。同時(shí)也認(rèn)為11月上漲行情出乎意料，不過對(duì)于今年冬儲(chǔ)，并沒有明確打算。

    盡管今年房地產(chǎn)市場(chǎng)略有收縮，但在煤改氣等一系列政策支撐，以及基建投資的持續(xù)發(fā)力下，不銹鋼管件市場(chǎng)仍有新的機(jī)遇。而對(duì)于11月價(jià)格大漲，環(huán)保限產(chǎn)加緊之后，配件鑄造廠家普遍斷電停產(chǎn)，不銹鋼管件市場(chǎng)到貨速度明顯放慢，不少下游客戶提前支付預(yù)付款保價(jià)。而在這一輪價(jià)格上漲行情中，并沒有來及提前備貨，平時(shí)的庫存計(jì)劃，一般都是看大趨勢(shì)，根據(jù)用戶量、訂貨量、廠家政策來做。而對(duì)于12月不銹鋼管件價(jià)格走勢(shì)，大概率會(huì)進(jìn)入盤整階段。(該公司主要做鍍鋅管等各類管材)

    邯鄲某軋鋼廠楊老板認(rèn)為，11月漲價(jià)出乎大部分人的意料，此輪上漲主要還是需求旺盛，工地開工率高，趕工期造成了一定的供需錯(cuò)配。但此輪上漲而言，利潤(rùn)并沒有以前那么大，一方面，當(dāng)?shù)卦箱撆髻Y源緊張，幾乎都是周邊資源，而發(fā)貨存在延遲；另一方面，下游管廠對(duì)于高價(jià)資源接受度有限，導(dǎo)致中間利潤(rùn)收窄。

    這輪建材價(jià)格的大漲主要有三方面原因：其一，下游工期的提前，基建加碼支撐了用鋼需求；其二：北方壓港導(dǎo)致運(yùn)輸緩慢。大型船運(yùn)公司都去了伊朗、烏克蘭、韓國、日本等地，以承攬進(jìn)口鋼坯、生鐵、卷板，導(dǎo)致了船運(yùn)緊張。也使得東北三省各個(gè)港口壓港局面;其三：現(xiàn)貨高于期貨，基差修復(fù)，導(dǎo)致現(xiàn)貨期貨同步起飛。而對(duì)于是否冬儲(chǔ)，很多貿(mào)易商都不建議冬儲(chǔ)。

    四、行情預(yù)判

    11月以來，不銹鋼管件價(jià)格的持續(xù)上漲，一方面，基本面供需結(jié)構(gòu)的錯(cuò)配，市場(chǎng)資源緊缺，尤其在華東華南地區(qū)表現(xiàn)突出，這也是短期維持高位的主要原因。另一方面，宏觀逆周期調(diào)節(jié)加碼，貨幣政策的頻頻發(fā)力，給了資本市場(chǎng)期貨修復(fù)基差的動(dòng)因。從市場(chǎng)情緒來看，11月下旬較11月初明顯好轉(zhuǎn)，且南下資源短期很難大幅回升，預(yù)計(jì)11月最后一周，不銹鋼管件價(jià)格總體保持穩(wěn)中有升。