宏觀方面

    最近經濟數據表明，中國國民經濟運行延續恢復態勢。11月份304不銹鋼管社會消費品零售總額同比增長5%，增速比上個月加快0.7個百分點。投資進一步改善，1-11月份，固定資產投資同比增長2.6%，增速比1-10月份加快0.8個百分點。11月份制造業PMI為52.1%，非制造業商務活動指數為56.4%，均為年內新高。值得注意的是，2020年人民幣大幅升值的背景下中國出口仍大幅增加，以美元計，11月中國外貿進出口總值和出口值雙雙創下自1979年有統計數據以來單月最高記錄，出口增速也創下自2018年2月份以來的新高。

    304不銹鋼管成本分析

    步入月初，資金壓力緩解，疊加節前部分備貨需求，304不銹鋼管市場心態好轉，然考慮后市工地逐步停工，需求釋放有限，庫存迎來拐點，且市場恐高情緒仍有，預計下月304不銹鋼管價格走勢整體震蕩走弱調整，中小鋼企盈利空間或小降。

    下游需求

    基建：根據交通運輸部最新數據核算，11月份全國完成交通固定資產投資同比增長3.99%，較前一個月放緩1.04個百分點；環比下滑7.07%，較前一個月跌幅放大3.92個百分點。另據統計局數據顯示，1-11月份，全國城鎮固定資產投資同比增長2.6%，增速比1-10月份提高0.8個百分點，其中基礎設施投資同比增長1.0%，增速比1-10月份提高0.3個百分點。2021年，在擴內需戰略背景下，預計全年完成交通固定資產投資2.4萬億元左右，新基建和制造業投資力度將再加碼，基建相關用鋼需求仍有增長潛力，進入1月份，相關304不銹鋼管消費將繼續轉弱。

    房地產：統計局最新數據顯示，1-11月份，全國房地產開發投資同比增長6.8%，增速比1-10月份提高0.5個百分點；房地產開發企業房屋施工面積同比增長3.2%，增速比1-10月份提高0.2個百分點；商品房銷售面積同比增長1.3%，增速比1-10月份提高1.3個百分點；11月份，房地產開發景氣指數為100.55，比10月份提高0.05點；1-11月房地產開發企業土地購置面積同比下降5.2%，降幅比1-10月份擴大1.9個百分點。12月全國重點監測的67城新房及二手房在線價格都實現環比上漲。預計2021年房地產調控整體仍將保持連續性和穩定性，短期內房地產市場保持平穩，相關建材需求保持淡季偏淡。

    304不銹鋼管行情展望

    2021年全球經濟有望恢復性增長，中國經濟將進入新的發展階段，“十四五”開局將帶動高增長回歸，“雙循環”格局實現內外經濟雙促進，基本面利好可期，底部支撐尚存，本年度304不銹鋼管價格或總體保持較高水平，平均價格將有5-10%上漲。考慮高庫存、高產量的預期之下，304不銹鋼管價格再度大幅沖高阻力較大，尤其2021年上半年利好消化完畢后，秋冬產量或再創新高，下半年震蕩空間將進一步加大。