立春已到，春節近在眼前，受淡季和疫情影響，不銹鋼無縫管成交量近日已經跌入谷底，現貨市場進入了有價無市的休假模式。在此背景下，期貨卻出現了較大幅度下跌，春節后的不銹鋼無縫管現貨是否會被拖累出現較大的下跌呢？

    節前期貨仍將震蕩調整。目前貨權主要集中在鋼廠及代理商的手中，除非假期中出現較大的系統性風險，不銹鋼無縫管現貨春節后大幅下跌的可能性較低。

    北京建材市場成交量跌入谷底。1月份以來，受疫情影響，北方地區鋼廠和鋼貿企業的生產經營受到不同程度影響，加之春節臨近，一些鋼貿商提前放假，北京地區日成交量逐漸從1月初的9400噸逐漸下降為幾百噸到幾無成交。全國多地基本類似，進入了有價無市的節前休假模式，期貨市場也逐漸走弱。

    期貨價格逐漸下行。期貨基本呈震蕩下行趨勢，且不銹鋼無縫管價格仍處于高位。從近幾日黑色系下跌的原因來看，主要是原料端的大幅下跌所導致。與上周股債商俱殺不一樣的是，由于股指連續兩天反彈，商品也非常分化，原油甚至還創出了反彈以來的新高。資金面上，由于央行連續通過逆回購實現凈投放，資金價格普跌，隔夜和七天回購利率雙雙創下兩周新低，因此原料端下跌才是主因。

    原料期貨價格跌幅較大。去產量預期拉低了原料價格，特別是2月份鋼廠檢修的增加及海外鐵礦石發運量的明顯增加，導致鐵礦石期現價格都出現大幅下跌；焦炭現貨價格堅挺，但不銹鋼無縫管市場普遍預期年后焦炭可能有3—5輪的提降。

    目前，礦焦目前的貼水到了比較夸張的地步，導致05、10鋼材盤面利潤達到300元以上；而現貨不銹鋼無縫管即使不按1個月成本倒推計算而僅以即期現貨原料價格計算，大部分的長流程仍處于小幅虧損到持平的狀態。因此，鋼廠在較大成本壓力下，降價意愿不大，這也影響了2020年的冬儲。

    由于2020年不銹鋼無縫管價格一直處于高位，冬儲受到很大影響。一些中小鋼貿商不得不放棄冬儲。

    春儲或有希望開啟。從宏觀到產業的情況看，2021年的鋼市比較類似于2010年，非常巧合的是，2010年春節前的同期走勢和目前是差不多的，都產生了一次幅度不小的調整，但最后一周居然收復了之前的下跌。

    2010年最為明顯的一輪下跌是4月中旬開始，累計跌幅巨大。一般情況下4月15日將發布一季度的宏觀數據，從今年的情況看，由于去年低基數的原因，一季度的GDP增速將成為今年的高點。目前，在現貨不銹鋼無縫管很難大跌的情況下，春儲還有希望。

    綜合來看，節前期貨市場仍將震蕩調整，不排除反彈的可能。由于期權結構較為集中，且成本支撐較強，不銹鋼無縫管現貨春節后大幅下跌的可能性較低。錯過了冬儲，還有機會春儲。