國家統計局今日發布數據顯示，8月份，固定資產投資、消費、工業生產等主要宏觀指標繼續回落，消費增速回落幅度較大，不銹鋼焊管外需尚有韌性，出口增速再度走高。

   主要經濟指標繼續回落

   固定資產投資兩年平均增速繼續回落。制造業投資同比增長15.7%，兩年平均增長3.3%，比1-7月加快0.2個百分點；房地產開發投資增長10.9%，兩年平均增長7.7%，較1-7月回落0.3個百分點。

   受限產、缺芯等因素制約以及疫情影響，工業生產有所放緩。8月份，規模以上工業增加值同比實際增長5.3%，兩年平均增長5.4%，比7月回落0.2個百分點。其中，制造業增加值同比增長5.5%，較7月份明顯回落，主要用鋼產品表現分化，工業機器人、金屬切削機床、發電設備產量同比較快增長，汽車產量同比明顯下降。

   不銹鋼焊管內需走弱 外需韌性尚在

   8月份，國內不銹鋼焊管需求整體偏弱，房地產投資增速持續回落，基建投資增速明顯下滑，制造業投資保持改善，但上行動力不強，受疫情散發影響，消費表現依然疲弱；外需韌性尚在，但制造業新出口訂單指數已經連續四個月處于收縮區間，出口不確定性較大。

   總體來看，疫情反復及天氣等外部因素影響下，宏觀經濟景氣度下行，而從內生增長動力來看，疫情之后經濟復蘇的動能也在逐漸減弱。

   政策積極發力

   貨幣方面，7月份央行實施全面降準，由于房地產調控持續，疫情仍有影響，實體經濟融資需求較弱，降準效應尚未顯現，8月份金融數據普遍回落。央行召開金融機構貨幣信貸形勢分析座談會強調，加大信貸對實體經濟特別是中小微企業的支持力度，增強信貸總量增長的穩定性。大宗商品價格仍在高位，PPI與CPI剪刀差持續擴大，不銹鋼焊管中下游行業面臨成本壓力，預計將繼續通過降準及結構性貨幣政策工具支持中小企業。

   財政方面，8月份以來專項債發行加快，適度超前進行基礎設施建設，有關部門及地方積極推進強基礎、利長遠的重大項目，對于擴大有效投資將起到拉動作用。

   9月經濟景氣度或有回升

   隨著疫情逐步得到的控制，9月份經濟景氣度環比或有提升。固定資產投資有望保持穩定增長，基建方面，政策發力意圖明顯，隨著專項債發行加快，基建投資或溫和回升；房地產先行指標中新開工持續轉弱，商品房銷售繼續降溫，房地產投資下行壓力較大；受盈利恢復放緩且上下游利潤分化、不銹鋼焊管終端需求走弱等因素影響，制造業企業擴產較為謹慎，制造業投資預計緩慢修復。

   疫情好轉，制約消費的場景因素逐步消除，就業保持穩定有利于支撐消費，但由于居民消費意愿不足，同時政策對消費的干預空間有限，消費快速向上的可能性不大。

   出口是后期經濟運行中的不確定性變量，8月份出口增速回升，但先行指標持續回落，出口已處于頂部，仍需警惕出口變化對工業生產以及整體宏觀經濟的影響。

   鋼需旺季恢復 但應謹慎預期

   建筑業進入施工旺季，且疫情對施工影響消除，建筑業商務活動和新訂單指數均有所回升，基建投資或有反彈，房地產新開工未見好轉，資金偏緊限制施工節奏，建筑業整體不銹鋼焊管需求的季節性擴張動力不強。

   制造業領先指標持續回落，投資上行受限，制造業生產增速下行，汽車、工程機械等重要用鋼行業產銷不旺，制造業整體鋼材需求擴張的動能趨弱，新興領域如新能源汽車等為制造業用鋼需求帶來的增長點。