隨著原料價格波動，不同原料庫存周期成本差異明顯。因原料價格保持高位堅(jiān)挺，使得2023年3月份即期原料成本、兩周及四周不銹鋼焊管原料庫存測算成本均小幅波動，維持相對高位。

    2023年3月份鋼企噸鋼毛利有所改善

    即期、兩周、四周庫存原料平均成本小幅上升，而不銹鋼焊管均價上漲幅度更高，因而即期、兩周、四周庫存原料測算毛利均有不同程度改善。

    以四周原料庫存測算各品種的毛利表現(xiàn)來看，3月份鋼企噸鋼毛利呈現(xiàn)先升后降再企穩(wěn)的趨勢。

    3月份礦價震蕩上行 不銹鋼焊管生產(chǎn)成本保持韌性

    3月份上半月，澳洲鐵礦石市場供應(yīng)和發(fā)運(yùn)量小幅增加，但到港量有所減少，在國內(nèi)不銹鋼焊管企業(yè)生產(chǎn)積極性明顯提升的帶動下，鋼廠采購需求增加，港口庫存持續(xù)回落；礦價震蕩上行，下半月受外圍金融風(fēng)險拖累及保供穩(wěn)價影響黑色系整體下行，月末有所企穩(wěn)反彈。

    焦炭方面，3月份以來，焦炭價格仍保持穩(wěn)定。在進(jìn)口鐵礦石均價上升、焦炭均價維穩(wěn)的帶動下，成本平均水平仍保持韌性。

    4月份鋼企噸鋼盈利情況仍難樂觀

    從國外環(huán)境來看，受制于地緣政治沖突影響，全球產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈穩(wěn)定性仍不牢固，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體刺激政策的退出對全球投資和貿(mào)易影響將繼續(xù)發(fā)酵。

    從國內(nèi)環(huán)境來看，今年以來，隨著疫情防控較快平穩(wěn)轉(zhuǎn)段，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策的效果持續(xù)顯現(xiàn)，生產(chǎn)需求回升向好，消費(fèi)需求加快改善，不銹鋼焊管市場活力逐步增強(qiáng)，制造投資略顯承壓，基建投資季節(jié)性減弱，房地產(chǎn)投資逐步改善，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體呈現(xiàn)企穩(wěn)回升的態(tài)勢。

    從供給端來看，隨著鋼廠的利潤空間逐步改善，鋼廠的生產(chǎn)積極性不斷增強(qiáng)，產(chǎn)能釋放力度也有所增強(qiáng)。預(yù)計(jì)3、4月份國內(nèi)不銹鋼焊管產(chǎn)量仍存上沖的動力。

    從需求端來看，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策措施效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)，我國經(jīng)濟(jì)全面回升的態(tài)勢更加明朗。4月份，施工旺季到來，多地重大項(xiàng)目加快建設(shè)，下游需求有望逐步釋放。但3月份制造業(yè)PMI指數(shù)呈現(xiàn)高位小幅回落的態(tài)勢，表明當(dāng)前不銹鋼焊管需求不足問題仍較為突出，這將對企業(yè)信心恢復(fù)和生產(chǎn)恢復(fù)及用鋼需求形成制約。

    綜合來看，4月份，國內(nèi)不銹鋼焊管市場將圍繞著“供需釋放力度”進(jìn)行博弈，預(yù)計(jì)4月份供給端仍呈現(xiàn)增長態(tài)勢，而需求端釋放空間有限。4月份國內(nèi)不銹鋼焊管市場將呈現(xiàn)震蕩運(yùn)行的行情。但從成本端來看，前期月度平均成本依然保持韌性，但近期以來隨著保供穩(wěn)價政策的不斷推進(jìn)，原料端出現(xiàn)了整體下移的態(tài)勢，成本端承壓下滑。預(yù)計(jì)4月份鋼企盈利或出現(xiàn)短時改善情況，但整體盈利情況仍不容樂觀。