受鎳鐵價格不斷下跌以及鎳礦價格堅挺的影響，國內(nèi)鎳鐵企業(yè)大幅虧損，產(chǎn)能利用率也在不斷下滑。經(jīng)歷過2014年的瘋狂“過山車”，對待2015年的反彈市場可能會非常謹(jǐn)慎，企業(yè)囤礦和托盤意愿可能不會像去年一樣強(qiáng)，若整個產(chǎn)業(yè)鏈基本面未有明顯改善，鎳價反彈高度與去年相比會大打折扣。

近期，歐美鎳庫存減少，但亞洲鎳庫存增加。我們可以理解為兩種情況，一是歐美需求好轉(zhuǎn)，二是歐美庫存調(diào)至亞洲庫存伺機(jī)而動。就目前的環(huán)境而言，后一種情況可能性更大。不過，若LME鎳庫存因中國進(jìn)口而緩解庫存壓力，對價格而言，視為短線利多，但到目前為止，LME倉庫所傳出的信息并非如此，庫存增多減少格局依然存在。

不銹鋼廠方面，不銹鋼無縫管等產(chǎn)能和產(chǎn)量均在逐漸釋放，雖然不銹鋼產(chǎn)出型號有調(diào)整，但整體對鎳的需求量仍在上升。不過，不銹鋼產(chǎn)量過于龐大，終端消費增速難以跟上，制約了不銹鋼價格，從而使得企業(yè)更傾向于鎳鐵。也正是鎳鐵的出現(xiàn)和鎳鐵產(chǎn)能的過剩，使得不銹鋼廠在鎳定價上逐漸有了自己的話語權(quán)。

在不銹鋼價格不斷下降之時，根據(jù)成本核算向鎳鐵廠詢價就成了常態(tài)。因此，行業(yè)內(nèi)的良性循環(huán)要看到不銹鋼終端需求的提升，不銹鋼的提價和盈利上升逐漸傳導(dǎo)至上游，形成產(chǎn)業(yè)鏈自下而上的主動式價格上漲，屆時才真正會看到產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。反之，若鎳產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)自上而下的被動式推漲，注定是反彈而不是反轉(zhuǎn)。