我國不銹鋼產(chǎn)量今年第一季下滑1.4%，不銹鋼是鎳的最大初級應用行業(yè)，但考慮今年以前中國不銹鋼產(chǎn)量一直以兩位數(shù)速度增長，情況就不一樣了。中國不銹鋼產(chǎn)量2014年增長14%，2013年增長18%。而這只是部分與中國整體經(jīng)濟放緩有關(guān)。中國不銹鋼生產(chǎn)商面臨的另一阻力來自貿(mào)易制裁，尤其歐盟實施的制裁。

中國不銹鋼制造商一直以擴大出口來因應國內(nèi)市場困境。不過，碳鋼生產(chǎn)商可以改變混合的合金成分，鋁生產(chǎn)商也可以調(diào)整產(chǎn)品成分，從而避開越來越多的貿(mào)易制裁，但不銹鋼廠卻似乎只能往槍口上撞。雖然碳鋼相關(guān)貿(mào)易制裁不斷增加，其出口卻一直都很旺盛。而今年迄今不銹鋼出口已下滑21%，考慮到不銹鋼的規(guī)模較小，不銹鋼無縫管等產(chǎn)品質(zhì)量更加細化，將有越來越多的證據(jù)表明，貿(mào)易保護主義政策對不銹鋼市場的影響要甚于碳鋼市場。

在不銹鋼產(chǎn)量經(jīng)過一段時間超快增長后，庫存處在紀錄高位，加之中國不銹鋼需求出現(xiàn)“硬著陸”，而且全球不銹鋼產(chǎn)業(yè)整體進入去庫存周期，對于鎳價為何會重回在2008-2009年的交投區(qū)間內(nèi)打轉(zhuǎn)，似乎就能解釋得通了。

不銹鋼需求沖擊可能沒有全球金融危機時那么嚴重，但其它基本面因素，尤其是規(guī)模龐大的庫存，對不銹鋼價格的負面影響可能甚于當時。