二季度不銹鋼期貨運行特點是波動幅度大、波動速度快、參與資金多。7月以來，市場焦點已經從宏觀面轉向供需面，在“地條鋼”清理整頓進入收尾階段、304不銹鋼管庫存已經出現拐點的情況下，不銹鋼廠高利潤難以維持，304不銹鋼管價格或再次掉頭向下。

宏觀經濟平穩向好上半年宏觀經濟環境好于預期，固定資產投資平穩發展。截至5月，房地產開發投資完成額累計同比增長8.8%，大幅好于預期的房地產投資拉升304不銹鋼管需求。6月宏觀經濟數據將在本周集中發布，各方預測二季度經濟數據將保持平穩，三季度經濟將繼續穩定發展。

資金面對不銹鋼期貨影響也較大。在平穩度過6月資金壓力高峰期后，7月央行稱繼續實施穩健中性貨幣政策。截至7月10日央行已經連續12日停止公開市場操作，收縮流動性。

宏觀經濟好于預期、流動性改善和基差回歸促成6月以來不銹鋼期貨大幅上漲。此外，由于通脹不及預期等，市場普遍預測美聯儲9月加息的概率不大。因此，下半年外圍金融環境也大概率保持穩定。

市場焦點轉向供需目前，市場注意力重新轉到304不銹鋼管供需上。不銹鋼管廠庫存經過近兩個月的連續下降后出現拐點，同時，304不銹鋼管社會庫存在經歷數月的連續下降后，上周由跌轉升，這標志著304不銹鋼管需求減弱。

截至6月30日，我國關停取締“地條鋼”企業600多家。“地條鋼”的清理整頓抑制了粗鋼產量的增長，預計清理“地條鋼”造成的304不銹鋼管供應縮減將由現有鋼廠的增產和電爐產能擴張彌補。

今年全國電爐產能將新增，大部分將在下半年投產，從而將加大下半年304不銹鋼管的供應。不銹鋼廠受益于國家“供給側改革”，今年效益普遍較好，在需求轉弱情況下，做空不銹鋼廠利潤具有較大獲利空間。

6月底304不銹鋼管現貨漲幅縮窄，期貨則快速上漲修復基差。304不銹鋼無縫管企業庫存和社會庫存均由跌轉升，意味著消費逐漸減弱。隨著304不銹鋼管消費進入淡季及基差修復的完成，304不銹鋼管上漲壓力將越來越大，供應趨增與需求不振的矛盾將日益突出。從盤面上看，不銹鋼期貨有見頂跡象，建議在前高附近建立中線空單。【不銹鋼現貨：http://m.bnyx.com.cn/search/search/】