潮漲潮落中，供給側(cè)改革下的供需關(guān)系再平衡正影響著不銹鋼無縫管價格的走勢。監(jiān)管接連出手降溫似乎收效甚微，資金仍在扎堆商品，多空雙方的博弈正在升級。

目前，商品市場的主線是供給側(cè)改革下的供需關(guān)系。不銹鋼無縫管的現(xiàn)貨升水表明，期貨市場僅僅是跟隨者而非推動者。

在不銹鋼無縫管價格平衡中，供給的減少是價格尋找新平衡中構(gòu)成其上升趨勢的主動力。而在不銹鋼無縫管價格連續(xù)上升之后，市場又有修復(fù)和調(diào)整的需求。但在新的平衡出現(xiàn)之前，商品仍將保持交易重心不斷上移的態(tài)勢。

的確，2017年是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深化之年。不銹鋼無縫管、煤炭等行業(yè)的去產(chǎn)能工作正在深入推進(jìn)中。鋼鐵方面，截至目前，全行業(yè)表內(nèi)外去產(chǎn)能總量已超過2億噸。煤炭方面，來自中國煤炭工業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月底，今年煤炭行業(yè)共退出煤炭產(chǎn)能完成年度目標(biāo)任務(wù)量的85%。

與此同時，化工、造紙、玻璃、有色等很多行業(yè)均在積極推動供給側(cè)改革。304不銹鋼無縫管市場回暖，價格上漲，這是大勢所趨。在供給側(cè)改革下，在經(jīng)濟穩(wěn)中向上的大環(huán)境中，經(jīng)歷了近5年的低迷周期的不銹鋼無縫管市場本身存在復(fù)蘇需求。

商品此輪漲勢除了與不銹鋼無縫管去產(chǎn)能背景下的供應(yīng)偏緊預(yù)期有關(guān)，還與鐵礦石等原料價格上漲有關(guān)。鐵礦石現(xiàn)貨價格自下半年以來，漲幅高達(dá)27%。

其實，鐵礦石一直是高庫存壓港。對于其背后的漲價邏輯，在不銹鋼無縫管去產(chǎn)能與環(huán)保政策升級背景下，當(dāng)前不銹鋼廠運營狀態(tài)呈現(xiàn)分化。環(huán)保不達(dá)標(biāo)企業(yè)不得不停產(chǎn)，而環(huán)保達(dá)標(biāo)企業(yè)則加大馬力生產(chǎn)。隨著不銹鋼廠加大馬力生產(chǎn)，原料需求旺盛，促使鐵礦石等原料價格大幅上漲。

另一方面，隨著不銹鋼無縫管需求回升，礦石庫存的下降也支撐礦價格持續(xù)上漲。港口鐵礦石庫存已連續(xù)4周下降，創(chuàng)下近3個月的新低。

鐵礦石港口庫存連續(xù)下降，高品位礦供應(yīng)偏緊，不銹鋼廠需求較旺盛，諸多因素都在支撐礦價上行。不過，從中長期來看，鐵礦石港口庫存量仍處歷史高位水平，礦價上漲承壓。