截止27日，10月304不銹鋼無縫管走出沖高回落的態勢，鐵礦石綜合價格指數月環比下跌，基本符合預期。展望11月304不銹鋼無縫管市場，基本面有望進一步穩中向好，但區域、品種分化加劇。

10月份304不銹鋼無縫管市場的基本面狀況低于預期，價格反彈的力度也弱于預期。一個衡量304不銹鋼無縫管市場基本面的重要指標是庫存數據，庫存量接近國慶長假增加庫存的一半，相較于去年同期去庫存的力度而言，明顯的弱很多，主要原因在于：

一是高企的利潤驅動鋼廠產出的積極性高漲，部分不受限產限制的區域全力滿負荷生產，個別企業積極復產，限產區域的部分304不銹鋼無縫管企業仍有設法生產；

二是環保及大會限制了部分區域工地施工，限制了少數地區的交通及港口裝卸。也因此，削弱了304不銹鋼無縫管價格反彈的力度。

此外，原燃料市場庫存也進一步轉差，港口進口鐵礦石庫存上升，且仍有大量壓港貨未卸載。這導致了原燃料價格的進一步走弱，進而制約了304不銹鋼管價格的反彈。

還有，宏觀方面，大家對房地產的超級周期的結束高度的關注，這種擔憂情緒也蔓延到商品市場，黑色商品期貨的反彈夭折，對304不銹鋼無縫管現貨市場也帶來一定的影響。

展望11月304不銹鋼無縫管市場，基本面有望進一步好轉。全面限產的時點開啟供需的不平衡變化。

首先，看主要變量的變化：11月15日是“2+26”城市全面限產的最晚執行時點，根據筆者估計，限產區域月度影響的304不銹鋼無縫管供給。開始執行時，應該是從嚴要求，況且年內只剩下1個半月的時間，留給各地實現年度大氣污染防治目標的時間已然不多，如果不嚴格執行，恐怕中央政府就難以實現今年的工作目標，就無法向人民做出交待了。

其次，看次要變量的變化：調查的247家不銹鋼廠的高爐產能利用率降至86.84%，此外據了解，“2+26”所在省內其它區域有擴大限產的態勢，預計在28城外還有供給減少。

再有，從304不銹鋼無縫管需求的趨勢變化看：去年11月需求環比下降300萬噸左右，考慮整個消費水平的回升，而限產區域需求季節性回落與環保限制開工對304不銹鋼無縫管需求影響有重疊。今年10月供需大體上是供需平衡，綜合以上分析，供需基本面有望進一步好轉，對不銹鋼無縫管價格有一定的支撐。

11月304不銹鋼無縫管基本面雖有望進一步好轉，但區域和品種的分化會有所加劇。從區域上看，東北、整個西部、華南市場壓力有可能加大。隨著天氣的轉冷，東北和西部的需求回落相對明顯，而這些區域前期復產積極，304不銹鋼無縫管市場供需壓力會加劇，而華南市場已成為資源流入的主要首選地，市場壓力也會有所增加。

不銹鋼原燃料價格還有繼續調整的空間。受限產全面執行的影響，鐵礦石的基本面最弱，庫存有望進一步上升，304不銹鋼無縫管價格還有進一步下跌的空間；而近一段時間焦炭限產執行的不力，煤焦的基本面也還將承壓，只是由于煤焦期現價格短期跌幅巨大，相對礦石，可能抗跌一些，但短期也不容樂觀，需等待基本面好轉才能企穩。

總之，11月304不銹鋼無縫管市場在全面限產來臨的影響下，供需格局分化，部分材強于原燃材料，中、東部強于西、北部，期貨仍有逢低做庫存或高拋低買的機會。