春節過后，不銹鋼管價格連續上漲。國內多家鋼廠在新一期價格政策中上調了部分品種的價格，表明了鋼廠對后市的信心。但也有鋼貿企業負責人表示謹慎樂觀。

據機構近期對不銹鋼管廠商、市場人士調研顯示，業內普遍對不銹鋼管上半年行情充滿期待，對部分重大基建項目用鋼需求表示看好。不過，并非所有人都滿懷信心。也有受訪人士提到，不銹鋼管價格高點可能出現在上半年，風險可能在5月份左右出現。

不銹鋼管高庫存的一部分因素來自于鋼貿商的囤貨，相當一部分鋼貿商看好開工以后的下游需求。3月的第一周將是一個關鍵節點，鋼貿商囤貨成本較高，若不銹鋼管庫存消化不及預期，價格或再現波動。目前鋼貿商們對價格的分歧巨大，該人士認為今年不銹鋼管市場還將依賴政策支撐，但政策具有不可預測性，對于下游需求并不樂觀。 出于對不銹鋼管價格起伏過大的擔憂，企業目前囤貨不多。

不銹鋼管高庫存除了市場年前主動囤貨，還有一部分原因是去年11月份以來部分城市限制工地施工，尤其是今年1月份的低溫和冰雪天氣，導致中東部地區大面積停止施工，不銹鋼管需求受到很大影響，庫存增加。

春節后不銹鋼管需求會有一個集中性的釋放，疊加3月15號北方采暖季限產結束后供應一時難以全面放開，短期內對不銹鋼管價格謹慎看好。也要看到市場的隱憂，那就是庫存過高，不銹鋼管市場要有一個消化庫存的過程，如果漲幅過快將會遇到比較大的獲利兌現壓力。

今年不銹鋼管下游需求一方面受房地產以及PPP項目等基礎設施投資下滑的影響，需求有所減弱。另一方面也有需求的亮點，雄安新區建設進入了實施階段，同時制造業的投資將會低位企穩有所回升，這也會穩定投資需求。今年的不銹鋼管需求不悲觀也不樂觀，或與去年基本持平。

近期唐山發布非采暖季限產征求意見，河南省公布2018年采暖季限產方案，要求鋼企限產30%以上。鋼鐵股超額收益的核心來自于供給 端，2018年供給端邏輯有望繼續強化。隨著2月底3月初需求旺季的正式啟動，加之采暖季限產尚未結束，且部分地區非采暖季限產延續，不銹鋼管供需缺口或將進一步顯現。屆時鋼鐵股春季行情有望進入第二階段。