當前TP316L不銹鋼管市場焦點在于“宏微觀面”博弈，3月這輪主要為糾錯高估的宏觀，而微觀面是否被錯殺值得深思。隨著時間推移，微觀面是否被低估了？以下將從TP316L不銹鋼管庫存、成交、開工、資金、政策等方面，通過季節性對比、趨勢性演變來進一步透析，客觀的還原鋼市真貌。

TP316L不銹鋼管庫存拐點雙重確認，迎接季節性降庫周期

全國各大鋼材品種社會庫存拐點已經確認，上周社會庫存降幅完全沖抵廠庫增加，TP316L不銹鋼管社庫加廠庫合計亦迎來拐點，掉頭向下。今日最新公布的中西部TP316L不銹鋼管社會庫存也迎來了拐點，而且庫存降幅出乎意料，超市場預期。

隨著TP316L不銹鋼管庫存拐點的到來，后期市場焦點是降庫速度，本周中西部降庫逾25萬噸，預計全國庫存降幅至少兩倍。從往年季節性來看，每年的3月中旬至4月份為TP316L不銹鋼管加速去庫存階段，之后基本未徹底去庫存階段。

這個階段主要是中間貿易庫存向終端環節轉移，TP316L不銹鋼管資源流入終端市場，無論是主動還是被動，都被終端所吸收，投入最終消費領域。

成交放量追去年11月高點，TP316L不銹鋼管價格低位接盤意愿轉好

縱觀歷史數據來看，去年11月份由于采暖季環保限產造成TP316L不銹鋼管供需錯配，價格淡季上演量價齊漲局面創新高，TP316L不銹鋼管市場可謂風風火火。

TP316L不銹鋼管需求延遲已經達成共識，不可否認，但是近期TP316L不銹鋼管市場成交放量為不爭的事實。上周天氣回暖快，終端價格低位接盤積極性明顯好轉，這個水平已經非常接近去年11月份火爆的TP316L不銹鋼管市場成交量。

此外，近期終端才陸續啟動開工，當前TP316L不銹鋼管成交量已經表現不俗，春分已經來臨，氣溫回暖加快，不銹鋼現貨超市預計3月中下旬至4月份TP316L不銹鋼管成交量環比繼續走好，季節性因素考慮也將會出現采購延遲回暖的一個景象。

兩會結束各地紛紛出臺“復工令”，3月下旬之后終端集中開工

兩會期間鋼鐵重鎮慣性要實行限產、限工令，今年也不例外。河北省已經于3月份密集出臺十幾條政令，環保督查，其中這次受影響最大的，也是點名的為邯鄲地區，主要是采暖季環保限產期間不嚴格按照規定的50%限產，擅自生產。山東、河南、安徽等地區也積極出臺大氣污染政策，其實去年2月份底就已經出臺全年的環保政策基調，只是今年延遲至3月份兩會期間，尤其是兩會結束前夕。

除此之外，土石方、水泥等建材采暖季限產令3月底也即將解除。隨著兩會結束，環保限產令均將解除，尤其是華北、華東等地區，終端復工將陸續恢復。

據TP316L不銹鋼管終端跟蹤調研了解，今年開工確實延遲了，不過基本集中于3月中旬，西北、西南、華中、華北、華南交集均已經有啟動跡象。今年延遲一是項目資金結算，二是務工人員到工晚，而近期工人集中到位，項目今年其實在十五之后已經大批批復，上周已經有啟動采購的，預計本周至下周或加快采購節奏。當前TP316L不銹鋼管期現價格一輪下跌之后，跌出了空間，多數地區已經至回年前水平，終端采購積極性在恢復。

除此之外，貿易商表示，年前無需求基本早早收工，而當前TP316L不銹鋼管價格回到解放前，春季需求肯定要比節前淡季好，那么價格是被低估的，加上部分貿易商震蕩出局，大幅虧損下不愿出售。今天部分地區鋼廠出臺結算價，搖搖高掛，產業鏈博弈中也是比較堅挺。

通過實地庫存盤點、市場實時成交量、終端開工調研及跟蹤等客觀實際了解TP316L不銹鋼管現貨市場并未如預期或被低估了。隨著兩會結束限工令解除，緊接著各地政府紛紛出爐復工令，從政策層面督促終端開工。本輪主要是打壓高估的宏觀，放大了資金壓制，實體企業并非臆造的不佳，產業鏈鋼廠比較堅挺，時間推移需求從政策給予保證，TP316L不銹鋼管庫存加速轉移、低位成交放量來展現真實市場供需。反觀之，去年四季度金融機構低估了宏觀，加上環保限產超預期，戰勝宏觀面而創新高，道理亦然，因此，本輪宏微觀面切換主導行情是否存在糾錯行為，在連續下殺后，空頭獲利盤涌現，此前定義的“買虛賣實”行情，已經漸進末端，需警惕風險，TP316L不銹鋼管市場隨時存在反抽概率。