分析人士表示，當前不銹鋼無縫管庫存已經回歸合理區間，需求強度持續增加，供給端的復產影響在高需求增長下順暢消化，若能持續不排除重演2017板塊反轉行情。

庫存去化加快

截至上周三，期現同跌，價差擴大，周日不銹鋼無縫管現貨價格上升，期貨繼續停盤。上周是庫存去化的第四周，庫存去化速度持續加快，去化速率為五年間同期最快。同時周內成交量數據也保持了比較高的水平。從不銹鋼無縫管庫存的加速去化和高成交量來看，需求只是有所推遲，但強度并未受到影響。

整體來看，不銹鋼無縫管產業鏈利潤繼續向鋼廠端轉移，各品種的利潤都有所上升。由于鐵礦石基本面更差，不銹鋼無縫管大降時原料降幅更大。前期宏觀預期悲觀疊加貿易戰導致不銹鋼無縫管市場錯殺鋼鐵股，在需求逐步釋放，不銹鋼無縫管價格回漲的背景下，鋼鐵板塊有望得到修復，迎來投資機會。

供給彈性有限

據不銹鋼現貨超市了解，近期不銹鋼無縫管庫存加速去化帶來高庫存壓力持續緩解，成交量也維持在較高水平，接下來需求旺季預期仍存在，不銹鋼無縫管需求端或有進一步的釋放。

供給方面，環保限產持續發力，短期供應釋放的彈性不大，前期河北省檢查了已核發排污許可證鋼企157家，對6家要求“撤證”停產，113家責令限產限期整改，唐山、邯鄲兩地均對鋼企實施非采暖季錯峰生產規定。此外，5-6月將開啟“地條鋼”專項大檢查，今年也將開展第二輪中央環保督察，為全年不銹鋼無縫管去產能和環保限產持續嚴格奠定基調。

從股票市場角度來看，短期板塊投資主要決定于情緒面的變化，基本面因素將靠后。當前中美貿易摩擦是影響不銹鋼無縫管市場情緒的重要因素，若后期趨于緩和，市場擔憂情緒緩解，不銹鋼無縫管市場或將迎來一輪反彈。相較其他板塊，鋼鐵板塊業績更加夯實，在前期超跌背景下，鋼鐵板塊在市場情緒穩定后有修復板塊估值的反彈機會。建議關注低估值、高業績且前期超跌個股。

短期來看，供給端開工受限，需求持續復蘇，庫存去化支撐不銹鋼無縫管價格筑底。中長期看，鋼鐵板塊估值普遍較低，而鋼廠持續盈利概率較大，隨著不銹鋼無縫管價格回穩，板塊具備超跌反彈的機會。

另外，國家安監總局要求于2018年在全國深入開展不銹鋼無縫管企業重大生產安全事故隱患排查治理專項行動。有機構分析認為，安全生產可能會成為繼“地條鋼”和環保之后，不銹鋼無縫管行業將是下一個超預期的風口。看好排查治理行動嚴格執行對供給端的優化，大型上市鋼企通常在安全生產方面做得較好，有望從中受益。