江南，梅雨季前夕，不銹鋼無(wú)縫管價(jià)格欲漲又止。

回顧2017年12月份以來(lái)的不銹鋼無(wú)縫管基差走勢(shì)，大體上可以分成明顯的三個(gè)階段：第一階段為2017年12月中旬到今年1月下旬，為基差創(chuàng)歷史高位后迅速調(diào)整階段；第二階段為1月下旬至5月上旬，該階段為基差逐步回升階段；第三階段為目前的基差緩慢收斂階段，自5月上旬持續(xù)至今。

進(jìn)入6月以來(lái)，不銹鋼無(wú)縫管現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格均有所反彈，但基差仍處于收縮態(tài)勢(shì)中，目前期現(xiàn)價(jià)格的走勢(shì)頗有些微妙。

從不銹鋼無(wú)縫管現(xiàn)貨角度來(lái)看，5月份由于進(jìn)口礦、焦炭?jī)r(jià)格的上漲，成本對(duì)后期不銹鋼無(wú)縫管價(jià)格的支撐作用有所增強(qiáng)；而環(huán)保督查“回頭看”、地條鋼嚴(yán)防“死灰復(fù)燃”、上合峰會(huì)限產(chǎn)，社會(huì)庫(kù)存連續(xù)快速下降，均對(duì)不銹鋼無(wú)縫管市場(chǎng)形成了一定的支撐。

但另一方面，隨著高溫梅雨季的到來(lái)，建筑施工項(xiàng)目受限，需求將有所減弱；而在高利潤(rùn)驅(qū)使下鋼鐵產(chǎn)能仍將高水平釋放，不銹鋼無(wú)縫管市場(chǎng)供需關(guān)系呈現(xiàn)寬平衡格局，對(duì)于價(jià)格形成一定抑制。

盡管限產(chǎn)的消息不斷涌現(xiàn)，但在高利潤(rùn)驅(qū)使下，今年粗鋼產(chǎn)量仍在持續(xù)攀升。不銹鋼無(wú)縫管市場(chǎng)開(kāi)始逐步意識(shí)到，環(huán)保只能放緩生產(chǎn)節(jié)奏，高利潤(rùn)帶來(lái)的高供應(yīng)只會(huì)遲到不會(huì)缺席。

在不銹鋼無(wú)縫管現(xiàn)貨基本面保持寬平衡的格局下，期貨價(jià)格所表現(xiàn)出的相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，可能意味著，基差修復(fù)行情仍將繼續(xù)。

以上分析只是筆者對(duì)于近期不銹鋼無(wú)縫管基差走勢(shì)的一些粗淺看法。有必要指出的是，市場(chǎng)分析的最大價(jià)值和意義在于，如何將分析與我們的金融衍生工具結(jié)合起來(lái)，實(shí)現(xiàn)廣大大宗貿(mào)易商和生產(chǎn)商減少企業(yè)現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)敞口的目的。

產(chǎn)業(yè)企業(yè)利用期貨市場(chǎng)管理風(fēng)險(xiǎn)重要性不言而喻，企業(yè)擁有一套運(yùn)用期貨的方法和機(jī)制有利于促進(jìn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，基差貿(mào)易和場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)聯(lián)系緊密，是企業(yè)利用期貨市場(chǎng)管理風(fēng)險(xiǎn)的重要方式。