在四、五月份，不管是成交代表的需求情況，還是不銹鋼焊管庫存變化反映的供需情況都遠(yuǎn)超預(yù)期，二季度的利潤也要強于一季度。但是在這樣的背景下，鋼鐵股整體表現(xiàn)一般，后市在6-8月份淡季中的供需格局會是怎樣？

1、不銹鋼焊管需求強勢原因。今年的不銹鋼焊管需求旺盛很大一部分原因是供給側(cè)改革帶來的鋼廠和礦山設(shè)備升級改造。這些設(shè)備制造過程中的需求是非常大的。此外，國家推廣鋼結(jié)構(gòu)建筑可能也有一定影響。

2、需求方面。華南地區(qū)的卷板需求仍然十分旺盛，華東地區(qū)的近期的不銹鋼焊管市場需求也較為理想，西南地區(qū)則認(rèn)為四月份的需求應(yīng)該是全年需求的峰值，后續(xù)的市場需求由于資金面以及宏觀政策等因素，將很難超過四月份的需求水平。

3、雨季影響。前期下雨并不是特別連續(xù)，每天一場可能下一下就停了，所以對施工影響不是特別大。后面端午前后的連續(xù)的雨季對戶外施工肯定是有影響的，會影響不銹鋼焊管和鋼結(jié)構(gòu)。但是今年環(huán)保比較嚴(yán)厲，下游只要經(jīng)營沒有問題，都加快施工速度盡量避免一些干擾，未來三周都會出現(xiàn)這樣的情況。

就供給而言，庫存去化較為理想，大型鋼廠的訂單也較為充足，其在四月訂五月、五月訂六月的訂單過程中并未面臨過大的壓力，而且其面對大型終端需求的直供經(jīng)營的比較好。四月訂五月的訂單由于考慮了中美貿(mào)易摩擦而主動的進行了減少訂單的處理，而在貿(mào)易摩擦緩解后的五月訂六月的訂單決策中又出現(xiàn)了明顯的訂單回升。綜合而言，不銹鋼焊管廠在訂單飽和度方面并未面臨較大的壓力。

需求端3、4月份是旺季，6、7月份為淡季，5月份為過渡階段。我們認(rèn)為流通環(huán)節(jié)的加工量、成交量等略有減弱，因為今年3月份的不銹鋼焊管行情特別好，是給予我們觀察的樣板上過去歷史上最強的。然后4月份下降8%，我們認(rèn)為5月份至多與4月份持平，或者略有下降，而我們剛拿到的數(shù)，5月份的不銹鋼焊管量是與3月份持平的，所以不銹鋼焊管在華南的流通環(huán)節(jié)上是爆表的。每年的3月份都是很高的，我很驚訝的是今年5月份能與歷史最高的3月份持平。

在貿(mào)易商方面，大家普遍認(rèn)為鋼廠利潤很大，鋼廠產(chǎn)量增大會對貿(mào)易商造成壓力，但是實際上并沒有，價格反而漲上來了?？傮w上還是偏謹(jǐn)慎的，比如說事先定價的，不需承擔(dān)市場風(fēng)險的吉林建龍的鋼廠不銹鋼焊管資源，貿(mào)易商都是爭搶的。貿(mào)易商對于索價的資源還是有些擔(dān)心的，反倒是鋼廠資源有固定保證的遭到了貿(mào)易商的哄搶。索價的貿(mào)易商也是比較謹(jǐn)慎的，索價的資源主要以服務(wù)下游為主，所以不銹鋼焊管市場總體上看仍然是比較健康的。

據(jù)不銹鋼現(xiàn)貨超市網(wǎng)了解，資金問題比如說貸款、大型的房地產(chǎn)公司在6月份出年報，不想在6月份貸款。總體上，鋼廠的生產(chǎn)積極性很高、利潤也很高，但是目前并沒有體現(xiàn)出供需矛盾，最大的變數(shù)就是環(huán)保政策的干擾。其實今年的黑色產(chǎn)業(yè)給了我們經(jīng)貿(mào)商很多的機會，因為黑色產(chǎn)業(yè)起落比較快，但是我們不容易把握，尤其政府環(huán)保政策的干擾比較大。比如說，我們認(rèn)為壓力比較大的時候，不銹鋼焊管市場上出現(xiàn)很多的政策，所以但從基本面的走勢看市場收到了干擾?？傮w上，環(huán)保的高壓態(tài)勢有望繼續(xù)維持，但是從不銹鋼焊管庫存、供需矛盾來看，下跌的空間都不是很大。即使環(huán)保強大不增強，至少保持現(xiàn)在強度，市場還是有上漲的空間的。