多空交織

從宏觀方面看，中美貿易戰正式打響，無縫不銹鋼管市場對系統性風險擔憂加劇，但國家為對沖貿易戰壓力可能采取對內刺激措施；從產業層面看，隨著高溫天氣持續，終端需求持續走弱，供應仍處于相對高位，無縫不銹鋼管供需面向邊際走弱方向演變，但庫存維持低位，供需矛盾并不突出。對于后市，我們認為，無縫不銹鋼管價格或延續振蕩走勢。

中美貿易戰正式打響

上周五，美國宣布對340億美元中國產品加征25%的關稅，中國對等反制措施同時落地。中國商務部新聞發言人第一時間發表談話，稱中方“為了捍衛國家核心利益和人民群眾利益，不得不作出必要反擊”。中美貿易戰引發市場擔憂多月，此次靴子落地或加重無縫不銹鋼管市場對未來貿易戰進一步升級的擔憂。

雖然中國對美國直接出口的鋼材數量非常小，幾乎可以忽略不計，但考慮到貿易戰是一種系統性風險，或對我國實體經濟產生沖擊，進而影響整個無縫不銹鋼管的終端消費。貿易戰對無縫管市場而言無疑具有較大的負面影響，隨著貿易戰的持續，這種負面影響或愈發明顯，無縫不銹鋼管市場的擔憂情緒仍有加重的可能。

中美貿易戰打響無疑會對宏觀經濟產生負面沖擊，不排除未來國家會采取對內刺激的方式緩解貿易戰沖擊。

消費淡季效應顯現

隨著全國天氣逐步轉熱，淡季對無縫不銹鋼管終端消費的影響逐步顯現，市場成交呈現逐步下行的態勢。可以明顯看出，自4月以來無縫不銹鋼管終端成交量呈現逐步小幅下行的態勢。

今年華東地區6月降雨較多，高溫天氣持續天數不多，隨著梅雨季結束，華東地區后期將迎來高溫天氣，高溫對下游施工需求產生較大的制約，或引發后期無縫不銹鋼管需求繼續走弱。

供應方面，雖然前期有部分鋼廠檢修，但實際上無縫不銹鋼管產量下降并不明顯。可以看出，雖然目前是鋼廠的傳統檢修季，但由于無縫不銹鋼管利潤仍然處于高位，鋼廠生產積極性較高，檢修進度加快，并且提產方式多樣，實際產量下降并不明顯。考慮到今年表內日均粗鋼產量不斷刷新歷史新高，即使當下有回落，總體供應也維持在高位。

綜合供需兩端情況來看，無縫不銹鋼管需求有繼續走弱的壓力，而供應維持高位運行，供需仍有邊際轉弱的壓力。但需要注意的是，目前的庫存水平仍處于低位，無縫不銹鋼管供需矛盾仍在累積當中。

無縫不銹鋼管庫存仍有上升可能

上周，無縫不銹鋼管社會和鋼廠庫存雙雙環比回落，結束了庫存連續兩周的回升勢頭，在一定程度上緩解了市場的擔憂情緒。庫存增勢暫停，出現反復，但結合前面的供需兩端情況來看，后期無縫不銹鋼管庫存累積過程或會延續。

綜上，不銹鋼現貨超市網認為，無縫不銹鋼管價格或延續振蕩走勢。從宏觀方面看，中美貿易戰開啟，市場對系統性風險擔憂加劇，但國家為對沖貿易戰壓力有可能采取對內刺激措施；從產業層面看，隨著高溫天氣持續，無縫不銹鋼管終端需求持續走弱，但供需矛盾并不突出。