隨著原料價(jià)格波動，不同原料庫存周期成本差異明顯。為了便于客戶了解不同庫存周期的成本變化，因原料價(jià)格波動幅度變小，使得10月份即期原料成本、兩周及四周原料庫存測算成本差異性減弱，基本呈現(xiàn)小幅波動特征。

    從月度均值表現(xiàn)來看，10月份不同原料周期成本有升有降，但即使下降、降幅也均小于不銹鋼無縫管價(jià)格降幅，因而整體月均盈利繼續(xù)收縮。

    2022年10月份鋼企噸鋼毛利有明顯收縮

    10月份隨著鋼價(jià)月度均值的下行，不銹鋼無縫管品種毛利呈現(xiàn)下降特征，月均盈利較上月明顯收縮。10月份無論庫存周期長短，隨著不銹鋼無縫管價(jià)格的逐步回落，測算毛利均有不同程度的收縮；其中即期原料庫存的企業(yè)，由于成本升幅明顯，盈利空間收縮的程度也最大；但到月末，隨著即期成本明顯下移，即期毛利率先改善。

    以四周原料庫存測算各品種的毛利表現(xiàn)來看，隨著不銹鋼無縫管價(jià)格的震蕩下行，10月份鋼企噸鋼毛利逐步縮減。

    10月份礦焦?jié)q跌互現(xiàn) 不銹鋼無縫管生產(chǎn)成本小幅變化

    10月份以來，海外鐵礦石市場供應(yīng)和發(fā)運(yùn)量相對平穩(wěn)，但由于鋼廠盈利欠佳，鋼企生產(chǎn)積極性下降，疊加鋼材市場需求表現(xiàn)不及預(yù)期，不銹鋼無縫管價(jià)格明顯下行，帶動鐵礦石市場呈現(xiàn)震蕩下跌行情。

    焦炭方面，10月份以來，因鋼企盈利能力薄弱，鋼焦持續(xù)博弈，國慶期間焦炭調(diào)漲落地后持續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行，焦企第二輪提漲腰斬。

    在進(jìn)口鐵礦石均價(jià)下行、焦炭均價(jià)上行帶動下，月度成本變化幅度較小，但仍保持韌性。由于鐵礦石及廢鋼價(jià)格大幅下行，月末鋼坯成本水平明顯下移。

    11月份鋼企噸鋼盈利難有改善

    從國內(nèi)環(huán)境來看，穩(wěn)增長落地生效過程中，基建投資、制造業(yè)投資有望保持穩(wěn)定增長，但地產(chǎn)投資仍然偏弱，出口也將面臨一定回調(diào)壓力；從穩(wěn)增長效力來看，我國經(jīng)濟(jì)仍有望進(jìn)一步企穩(wěn)恢復(fù)。

    從供給端來看，受到盈利再次轉(zhuǎn)虧、堅(jiān)挺成本再次走弱、以及后期采暖季錯峰生產(chǎn)政策實(shí)施的共同影響，不銹鋼無縫管產(chǎn)量呈現(xiàn)承壓回落的態(tài)勢。據(jù)估算，10月份全國粗鋼日產(chǎn)將維持在280萬噸左右的水平，同比仍將呈現(xiàn)兩位數(shù)增速；11月份產(chǎn)量釋放將受到氣候制約環(huán)比有明顯回落，但同比仍呈現(xiàn)增長態(tài)勢。

    從需求端來看，受到穩(wěn)增長一攬子政策不斷落地的推動，部分品種需求仍有望保持平穩(wěn)。隨著北方冬季來臨，有效施工時(shí)間逐漸減少，淡季趕工需求有限釋放，建筑鋼材季節(jié)性需求減弱趨勢將有所顯現(xiàn)，制造業(yè)用鋼需求謹(jǐn)慎平穩(wěn)釋放。

    綜合來看，國內(nèi)不銹鋼無縫管市場穩(wěn)增長政策落地夯實(shí)的推動、供給呈現(xiàn)高位有限釋放、淡旺季需求轉(zhuǎn)換、需求逐步減弱的困擾等多方因素影響。

    從成本端來看，10月份鐵礦石、焦炭均價(jià)漲跌互現(xiàn)，成本端仍保持相對韌性。預(yù)計(jì)11月份不銹鋼無縫管企業(yè)盈利難有改善。