【鋼坯】進入12月以來，鋼坯維持漲勢，宏觀政策利好因素不斷釋放，刺激整體需求釋放，下游鋼企對鋼坯采購操作有所增加，但由于目前鋼坯與下游2507不銹鋼管價差較少，軋鋼企業自身利潤處于偏低水平，后期采購坯料計劃或有所放緩。隨著期貨盤中走勢向好，給予2507不銹鋼管現貨市場一定的挺價情緒，貿易商積極出貨為主，鋼坯庫存呈現下降趨勢，雖然目前處于傳統性消費淡季，下游終端需求有限，但隨著成本端焦炭價格預期偏強，鋼廠生產壓力加大的同時心存挺價情緒，預計后續唐山鋼坯價格穩中偏強整理。

    【焦炭】上周五焦炭第三輪提漲全面落地執行。供應方面，焦炭三輪提漲落地后，焦企利潤有所修復，生產積極性有所提高，隨著疫情管控陸續放開，不過目前部分地區運輸尚未完全恢復，部分焦企原料到貨稍顯吃力，且原料煤價格持續上漲，焦企成本不斷增加，提產受到限制，廠內焦炭庫存低位運行，部分焦企仍有第四輪提漲想法。需求方面，鋼廠焦炭庫存偏低，考慮冬儲補庫需求，對焦炭采購情緒依然較好，催貨較為積極。港口方面，兩港庫存微增，港口貿易商心態較好。預計短期內焦炭市場穩中偏強運行。

    【焦煤】隨著產地疫情管控逐漸放松，拉運情況多有好轉，然煤礦產量未有明顯增加，同時下游企業而補庫需求較強，帶動煤礦廠內焦煤庫存呈下降趨勢，疊加部分煤礦因完成年度生產任務有停、減產情況，焦煤市場供應趨緊，疊加近期線上競拍部分煤種成交價有所探漲，煤礦報價較為堅挺，部分繼續探漲。

    成本高位，產量受限

    近期鐵水產量邊際波動，后期有望下降。鋼廠鐵水產量繼續窄幅波動，短期在宏觀層面政策利好作用下，鋼廠降產可能性不大。不過伴隨著今年春節提前，短流程鋼廠有望提前停產放假，電爐產量有望逐漸減量，加上高爐企業春節前后常規檢修，整體產量端壓力可控。

    現貨堅挺，強預期逐漸照進現實

    【建材】商家依舊出貨為主，原材料支撐堅挺，天氣逐漸轉冷，傳統淡季需求偏弱，整體成交情況一般，市場內部觀望情緒較強，宏觀面偏強，利好政策頻出支持經濟復蘇，中國通脹數據出爐，基本符合市場預期。焦炭第三輪提漲落地，進一步擠壓2507不銹鋼管利潤，鋼廠挺價意愿較強。

    【管材】近期疫情防控逐步放開，山東及廣東市場陸續恢復生產經營，雖然多地解封后成交稍微有所增加，但淡季行情下，2507不銹鋼管市場整體需求變量不大。目前供應相對偏緊，廠家傾向于挺價。

    【冷軋】期貨持紅震蕩，提振市場心態，下游采購熱情有所增強，2507不銹鋼管市場底部支撐加大，商家挺價意愿偏強，不過總體看商家謹慎去庫操作仍占主導，短期價格或仍會上漲，但隨著價格走高，漲勢逐步放緩。

    期貨有望破位繼續上探，謹慎追漲

    近期2507不銹鋼管市場交易的核心在于宏觀預期的異動、鋼廠停復產的進程以及疫情放開后的市場情緒；爐料現實供需雙弱，冬儲預期進入驗證期，向上驅動或逐步走軟。國內政策吹風不斷，海外緊縮周期延長，板塊波動加大。鋼廠延續復產，后續的增產潛力或進一步增加2507不銹鋼管庫存累積風險。疫情管控措施優化，市場信心重新走強，但潛在的疫情沖擊仍對現實存在抑制；鋼廠的低爐料庫存對板塊支撐力度有所走弱。關注本周開始的宏觀信息出臺，或成為近期盤面的主驅動。

    期貨目前已經進入階段性壓力位，且一小時周期震蕩指標已經處于頂部震蕩過程，如果KDJ交出死叉，則形成超賣共振，盤面將具有一定的波動壓力，不過考慮到情緒推盤仍在，不過短期要完成這個動作，盤面需要有一個指標修復，本周還將有宏觀數據和屬于事件周，盤面需謹慎對待進一步的走高。

    2507不銹鋼管市場否極泰來，漲勢或將持續

    供應面：距離春節時間越近，季節性停休面積將越大，減產預期越強。且考慮到高成本、負盈利、低需求等因素，短流程企業減產幅度較往年或有提前，長流程在完成冬儲訂單和自儲庫存后也將逐步執行減產計劃。

    需求面：隨著春節愈發臨近，實際終端需求將難以規避走弱情況發生。不過疫情防控調整后，部分抑制的需求將有陸續釋放，另外期貨盤面走強帶來的升水空間刺激了投機需求的入市情緒，短期2507不銹鋼管需求存在增量空間，但因傳統淡季壓制，空間相對有限。

    綜上：當前鋼廠高成本、廠庫低位及社庫累庫不及預期給予2507不銹鋼管現貨價格帶來支撐。但由于冬儲愈發臨近，商家擔心成本過高對于2507不銹鋼管價格的上漲始終保持較為謹慎態度。目前產業層面偏弱信息對鋼價影響作用減弱，宏觀預期為市場交易主邏輯，反彈行情尚未結束，原料價格的持續上漲也給予市場一定信心，2507不銹鋼管價格或繼續呈現偏強運行態勢。