隨著原料價格波動，不同原料庫存周期成本差異明顯。為了便于客戶了解不同庫存周期的成本變化，因原料價格波動幅度變大，使得2022年12月份即期原料成本、兩周及四周原料庫存測算成本差異性明顯分化。

    2022年12月份鋼企噸鋼毛利有所改善

    因即期平均成本漲幅高于鋼價漲幅，因而即期利潤虧損幅度有所擴大；而兩周庫存原料成本漲幅低于不銹鋼無縫管價格漲幅，而四周庫存原料成本下降，因而庫存周期越長，盈利恢復相對較好。

    以四周原料庫存測算各品種的毛利表現來看，隨著不銹鋼無縫管價格的震蕩反彈，12月份鋼企噸鋼毛利明顯修復。

    2022年12月份礦焦均價上行 鋼鐵生產成本有所上移

    12月份以來，海外鐵礦石市場供應和發運量相對平穩，但隨著鋼廠補庫需求釋放，港口庫存持續回落，且不銹鋼無縫管價格上漲帶動下鐵礦石市場呈現更為明顯的上漲行情。

    焦炭方面，12月份以來，因焦企虧損加劇，疊加不銹鋼無縫管價格上行，焦企持續提漲，焦炭價格經歷三輪提漲落地，使得焦炭價格有明顯提升。

    2023年1月份鋼企噸鋼盈利或承壓開局

    從國內環境來看，穩經濟一攬子政策和接續措施加快落地見效，多地在政府工作報告中提出2023年固定資產投資增速預期目標，同時也制定了重點項目投資計劃，這將拉動一季度基建投資保持較高的增速。2023年1月5日人民銀行、銀保監會發布通知，決定建立首套住房貸款利率政策動態調整機制。2023年國內外經濟形勢仍然復雜多變，但在穩增長政策持續推動下，投資保持增長，消費明顯恢復，對用鋼需求起到一定支撐。

    從供給端來看，在穩增長政策的不斷落地見效以及成本較強支撐下，國內不銹鋼無縫管市場持續震蕩上行，從而刺激不銹鋼無縫管企業的生產積極性，但利潤空間有限也制約了鋼廠產能釋放力度。

    從需求端來看，部分鋼廠陸續出臺“冬儲”價格，但普遍高于市場預期，市場接受程度有限，貿易商冬儲積極性不高，一定程度上制約冬儲需求的釋放，而近期不銹鋼無縫管社會庫存表現出明顯上升態勢，反映流通環節主動及被動冬儲已經開啟。

    綜合來看，國內不銹鋼無縫管市場依然面臨穩增長強預期和淡季弱需求的影響，“冬儲”操作逐步打開，原料成本支撐仍然較強。在強預期與弱現實的博弈下，疊加春節假期因素，預計2023年1月份國內不銹鋼無縫管市場將呈現高位運行趨勢。

    從成本端來看，鐵礦石均價、焦炭均價上行帶動下，月度平均成本上移。預計2023年1月份不銹鋼無縫管企業盈利將面臨收縮壓力。