7月地產(chǎn)投資、銷售、新開工、施工同比均繼續(xù)大幅下降，基建增速回落，汽車產(chǎn)銷增速轉(zhuǎn)負(fù)，挖掘機(jī)銷量降幅擴(kuò)大，8月份30城商品房銷售繼續(xù)下降，全國(guó)建材成交量回落，不銹鋼無縫管需求維持弱勢(shì)。不過近期宏觀寬松政策不斷發(fā)力，央行年內(nèi)第二次降息，財(cái)政部對(duì)證券交易印花稅實(shí)施減半征收，北上廣深等一線城市全面落實(shí)“認(rèn)房不認(rèn)貸”政策，央行發(fā)文下調(diào)首套和二套房首付比例，降低首套房貸利率等。政策寬松在很大程度上提升了不銹鋼無縫管市場(chǎng)情緒，工業(yè)品價(jià)格全面上漲，對(duì)黑色商品走勢(shì)也形成較強(qiáng)提振。后期圍繞地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解以及城中村改造的政策仍值得進(jìn)一步期待，預(yù)計(jì)9月份不銹鋼無縫管需求將有所改善。

    9月份不銹鋼無縫管市場(chǎng)面臨的宏觀及產(chǎn)業(yè)政策均趨向利多，宏觀政策層面地產(chǎn)寬松政策效果或?qū)⒅鸩斤@現(xiàn)，圍繞地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解以及城中村改造的政策或?qū)⑦M(jìn)一步推出，產(chǎn)業(yè)政策層面各地粗鋼產(chǎn)量平控將逐步進(jìn)入落地執(zhí)行階段，供應(yīng)端有望看到下降。另外，8月中下旬工業(yè)品全面上漲，商品情緒樂觀，對(duì)不銹鋼無縫管市場(chǎng)走勢(shì)也將形成提供。不過就不銹鋼無縫管現(xiàn)實(shí)供需看依然存在壓力，表現(xiàn)在鋼材需求持續(xù)處于低位，庫存去化緩慢，現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)于期貨一直處于偏弱局面，10合約倉單量較大，對(duì)盤面走勢(shì)或有一定抑制。預(yù)計(jì)9月不銹鋼無縫管盤面表現(xiàn)或?qū)⑾葥P(yáng)后抑，重點(diǎn)關(guān)注旺季不銹鋼無縫管需求釋放情況。

需求方面，鐵礦石現(xiàn)實(shí)需求保持強(qiáng)勁，8月末鋼廠鐵水產(chǎn)量較上月末增加約6萬噸至246.92萬噸，創(chuàng)下今年新高。疏港量持續(xù)維持在300萬噸以上的較高水平，港口現(xiàn)貨成交量也有所增加。高爐開工率、產(chǎn)能利用率環(huán)比也均有增加。鋼廠利潤(rùn)持續(xù)壓縮，目前面臨虧損，電爐持續(xù)虧損，鐵水-廢鋼價(jià)差有所走擴(kuò)。預(yù)期方面，關(guān)于平控政策的預(yù)期，7月底在唐山限產(chǎn)和壓產(chǎn)政策密集的消息刺激下，市場(chǎng)期待8.15開始有限產(chǎn)，促進(jìn)鐵礦石當(dāng)時(shí)的下跌，但是其實(shí)并沒有發(fā)生，而且預(yù)期轉(zhuǎn)變的非常快，今年與2021年不同的地方是在于正式文件少，以內(nèi)部通知為主，各地區(qū)鋼企實(shí)行的節(jié)奏、措施可能均有所不同。時(shí)間節(jié)點(diǎn)難以確定。另外對(duì)于下游需求的改善不銹鋼無縫管市場(chǎng)也是有預(yù)期的。臨近9月，關(guān)注旺季需求預(yù)期兌現(xiàn)情況，以及房地產(chǎn)、基建等政策出臺(tái)情況。

鐵礦石從8月中旬上漲至下旬，不銹鋼無縫管價(jià)格支撐的點(diǎn)在于鐵礦石基本面的支撐較大、壓減粗鋼產(chǎn)量政策的反復(fù)以及前期近月期貨向上修復(fù)貼水的邏輯。展望9月，根據(jù)前期發(fā)運(yùn)推算，9月的到港量或繼續(xù)增加，但短期的供應(yīng)預(yù)期還是維持中高水平，內(nèi)礦產(chǎn)量處于偏高水平。需求端，當(dāng)前鋼廠利潤(rùn)持續(xù)壓縮，鐵水產(chǎn)量或?qū)⒏鶕?jù)市場(chǎng)化調(diào)節(jié)有所下降，但降幅取決于需求和利潤(rùn)情況。九月供需偏緊格局有望改善，港口庫存或?qū)⒅鼗乩蹘熠厔?shì)。整體來看，鐵礦石維持中期看空的觀點(diǎn)，變量在于旺季需求改善程度、限產(chǎn)落地時(shí)間節(jié)點(diǎn)。