九月成交大概率推遲或不及預期

    從近幾年八九月成交對比情況來看，2022-2023年七八月淡季時期明顯弱于往年，而九月份衛生級不銹鋼管需求正真開始回溫也需要等待到下半旬，目前雖然進入九月，但是全國余熱未消，南方臺風困擾，且今年房地產新開工數據弱于往年，衛生級不銹鋼管市場整體活力較差，預計今年需求高點將會推遲或弱于往年。

    原料端走勢風險仍在

    焦炭：焦企出貨較為積極，個別焦企日均產量有所回升，焦企庫存轉降，衛生級不銹鋼管廠采購積極，港口庫存仍在下滑；整體庫存略增，衛生級不銹鋼管廠場內焦炭庫存可用天數增加，焦炭庫存驅動向下，宏觀情緒走強，鋼廠高爐利潤修復，鐵水產量高位續增；煤價企穩回升，焦價首輪調降落地，噸焦利潤收窄，焦企正常生產、無增減產計劃，焦鋼產量比略降，鐵水產量高位、平控預期減弱；在焦煤略顯強勢、經濟復蘇預期增強的背景下，利潤再分配做空驅動失效；下游衛生級不銹鋼管廠剛需補庫，首輪提降落地后，焦價易漲難跌。

    鐵礦石：隔夜鐵礦震蕩偏弱運行。唐山市大部分鋼鐵企業已收到燒結機停限產減排要求，要求自9月4日起安排燒結機停產30%，當前暫未對高爐生產產生影響。展望后市，宏觀政策利好持續釋放，鐵水延續強勢，帶動原料反彈。然而終端需求還未明顯好轉，鐵礦中期供需格局寬松，礦價短期上行空間有限。金九銀十到來，近期關注鐵水產量何時趨勢下行，以及終端需求成色。

    總結

    本輪宏觀政策刺激力度大于預期，房地產政策不斷優化，活躍資本市場等重磅政策連續出臺，市場交易得到提振，限產政策炒作大于實際落地效果，雖然對衛生級不銹鋼管供需面并未形成實質性利好，但是對原料端存在較強支撐，拉動黑色上有原料快速上漲，衛生級不銹鋼管廠利潤重新回到成本線附近，通過對需求的調研和觀察，環比確實有季節性的好轉，建筑類鋼材的直供量增加10-20%，不過，今年旺季需求回升的力度小于季節性，衛生級不銹鋼管廠去庫幅度也明顯小于往年力度，總體看，旺季需求確實有小幅環比回升的現象，但幅度低于季節性，下游保持謹慎克制，期現套活躍，需求成色一般，有韌性沒有大的彈性。對于后期市場衛生級不銹鋼管仍保持上有頂下有底震蕩走勢，基于原料端的韌性，衛生級不銹鋼管在旺季可以去庫，另外，關注限產政策實施情況。