利潤(rùn)修復(fù)，減產(chǎn)或有改善，增產(chǎn)在即

    從檢修角度來(lái)看，近期不銹鋼無(wú)縫管廠檢修與鋼廠盈利情況相關(guān)性有限。檢修增多主要是華北地區(qū)，檢修其中重要的一個(gè)原因也是需要提升其安全標(biāo)準(zhǔn)，逐漸受往后低氣溫影響，11月進(jìn)行檢修相對(duì)時(shí)間點(diǎn)較為合適。

    在10月、11月的檢修減產(chǎn)來(lái)看，不銹鋼無(wú)縫管市場(chǎng)最直接的反饋是控虧，減產(chǎn)的炒作也對(duì)鋼價(jià)形成一定支撐，但鐵水始終處于高位，對(duì)于不銹鋼無(wú)縫管廠來(lái)說(shuō)減產(chǎn)或?qū)⒉皇菓?yīng)對(duì)虧損的直接措施，同時(shí)因?yàn)榻谟捎诮固績(jī)r(jià)格的下降，鋼廠利潤(rùn)已有所修復(fù)，短流程利潤(rùn)已由虧轉(zhuǎn)盈，長(zhǎng)流程利潤(rùn)逐漸回升，所以不銹鋼無(wú)縫管廠實(shí)際的減產(chǎn)意愿并不高。

    不銹鋼無(wú)縫管廠真正的控虧減產(chǎn)有限，較難對(duì)鐵水產(chǎn)量產(chǎn)生明顯的負(fù)面影響，綜合來(lái)看，近期不銹鋼無(wú)縫管廠僅出于利潤(rùn)角度出現(xiàn)明顯減產(chǎn)的可能性偏小。

    北方進(jìn)入寒冷冬季，部分地區(qū)出現(xiàn)暴雪天氣，戶外工地施工受到影響，需求面臨進(jìn)一步走弱。前期不銹鋼無(wú)縫管價(jià)格呈現(xiàn)拉漲行情，受高價(jià)影響下，部分品種出口接單環(huán)比下降。今期貨盤中走勢(shì)下挫，打壓廠商操作情緒，不銹鋼無(wú)縫管現(xiàn)貨資源交投轉(zhuǎn)弱，預(yù)計(jì)明日唐山鋼坯價(jià)格穩(wěn)中趨弱運(yùn)行。

    隨著不銹鋼無(wú)縫管市場(chǎng)對(duì)四季度及明年政策預(yù)期扭轉(zhuǎn)，樂(lè)觀情緒延續(xù)，黑色板塊延續(xù)反彈態(tài)勢(shì)。從產(chǎn)業(yè)的角度來(lái)看，鋼廠利潤(rùn)持穩(wěn)，出貨情況也較好庫(kù)存壓力不大，因此沒(méi)有減產(chǎn)意愿，后續(xù)鐵水降幅有限。在當(dāng)前鐵水產(chǎn)量下，鐵礦供需持續(xù)處于緊平衡態(tài)勢(shì)，年底難見明顯累庫(kù)，加上鋼廠爐料冬儲(chǔ)意愿較強(qiáng)，因此鐵礦強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲。此外，雙焦由于同樣處于低庫(kù)存狀態(tài)，也頗受資金青睞。后期鐵水預(yù)計(jì)持續(xù)維持高位，爐料易漲難跌。而成材端則面臨著淡旺季切換，目前投機(jī)需求還沒(méi)有起來(lái)，下游盡管庫(kù)存較低，但有畏高心理囤貨意愿不強(qiáng)，冬季或面臨快速累庫(kù)，因此未能與宏觀利好形成共振，價(jià)格隨成本上移運(yùn)行為主。當(dāng)前淡旺季臨近切換，支撐與風(fēng)險(xiǎn)并存。

    今日盤面震蕩收跌，市場(chǎng)穩(wěn)中有所調(diào)整，不銹鋼無(wú)縫管價(jià)格或在當(dāng)前位置震蕩休整；鐵水產(chǎn)量下降，鋼廠利潤(rùn)將有所修復(fù)，市場(chǎng)較為擔(dān)心電弧爐鋼廠復(fù)產(chǎn)，增加供應(yīng)壓力。因此，在當(dāng)前位置不銹鋼無(wú)縫管價(jià)格或出現(xiàn)短期調(diào)整。內(nèi)外宏觀環(huán)境共振回暖的背景下，不銹鋼無(wú)縫管價(jià)格并不具備下跌的條件，上漲趨勢(shì)并未改變。