3月不銹鋼管價格漲跌互現，供需壓力持續，拖累現貨市場。主要原料中，鎳鐵弱勢，其他原料如鎳、廢不銹鋼和高碳鉻鐵漲幅不明顯。利潤空間萎縮，拖累企業生產和原料采購。后期走勢預期中，不銹鋼管市場需求跟進不及預期，供需壓力仍將繼續拖累市場，但不銹鋼管價格下行后或存底部休整需求，限制后市下行空間。

不銹鋼管作為產業鏈中更接近下游終端產業的品種，其行情驅動因素除自身供需基本面變化外，還受到來自于上游原料的影響，其中以鎳系和鉻系最具代表性。

2024年3月不銹鋼管及上游鎳、鉻品種的價格呈現漲跌互現態勢。其中上游原料本月均價不同程度偏強，但不銹鋼管貨源消化力度持續不及預期，市場擔憂情緒較強，原料波動并未能對不銹鋼管現貨行情形成明顯提振作用。

不銹鋼管市場：行情弱勢主要驅動來自于供需基本面壓力

從不銹鋼管自身變化情況來看，3月行情弱勢運行，價格重心下移。統計期內不銹鋼管期貨震蕩下行，對不銹鋼管市場形成拖累，雖鎳期貨內外盤在上半月有所上漲，但不銹鋼管市場供應壓力相對偏強，在需求啟動持續不及預期的情況下，市場承壓為主，行情難振。下半月隨著鎳期貨開始下跌，不銹鋼管現貨市場擔憂氛圍上升，買漲不買跌氛圍下終端用戶謹慎心態增強，貨源消化力度持續較弱，也進一步增加不銹鋼管市場低價出貨意愿，行情承壓有增無減。盡管臨近月末行情有所上探，但實盤跟進情況暫不理想。總體來看，供需基本面壓力是拖累月內市場行情的主要因素。

從產業鏈的角度來看，3月不銹鋼管主要原料中電解鎳均價上漲最為明顯，主要受到新能源需求放量帶動，雖下半月來自新能源的帶動作用逐步減弱，行情有所回落，但月度均價重心實現相對較為明顯的上移。與此相對的是鎳鐵、廢不銹鋼和高碳鉻鐵的表現，雖月度均價也有一定程度偏強，但漲幅相對不明顯。其中鎳鐵受需求弱勢與鋼招指導價下跌拖累，不銹鋼管行情弱勢下行，但均價較上月仍有上移。廢不銹鋼在月初價格基數相對偏高支撐，與需求弱、經濟性不足與貨源相對充裕拖累共同影響，月均價實現窄幅偏強；鉻鐵則在成本上升、鋼招指導價上調共同帶動下，下旬實現逆勢上漲，但月均價僅有窄幅上升。原料端各品種均價雖有不同程度上漲，但對不銹鋼管成本支撐并不強，未能對不銹鋼管市場走勢形成有效帶動。

利潤：不銹鋼管價格重心下移利潤萎縮空間相對更加明顯

從成本利潤變化角度來看，3月不銹鋼生產成本較上月末累計下降2.58%，月均成本下降0.89%。不銹鋼成品材價格重心下移相對更加明顯，利潤空間再度萎縮，生產利潤較上月末累計下降65.17%，月均利潤下降21.37%。成本、利潤不同程度下降，其中利潤萎縮空間相對明顯。利潤的萎縮主要受到原料價格重心上移而不銹鋼價格重心下移拖累。考慮隨著利潤空間暫維持在相對低位，或對企業生產積極性形成不利影響，也將在一定程度限制后市不銹鋼管廠對各原料的采購積極性，對原料端各品種走勢形成一定程度拖累作用。

4月預期：原料端預期漲跌互現不銹鋼管短期有回升可能但后市仍承壓

從后期走勢預期來看，不銹鋼管市場需求跟進持續不及預期，基本面壓力預計仍將制約市場。從原料角度來看，鎳進口增速上升，供應壓力持續施壓市場，鉻市在鋼招指導價上調支撐下行情存支撐，廢不銹鋼經濟性或持續不足，拖累后市行情。原料端預期漲跌互現，但整體對不銹鋼管生產成本支撐或持續不足，對不銹鋼管行情的影響偏于利空。但考慮到近期價格連續下跌過后，部分終端存在一定底部接單預期，另外隨著價格連續下行，行情存底部休整需求，或限制后市行情下行空間，增加市場觀望氛圍。預計4月不銹鋼管市場或跌后存底部回升的可能，但后期隨著傳統消費淡季的影響，行情承壓存再度增強預期。從產業鏈角度來看，不銹鋼管作為下游品種，其行情弱勢氛圍或對原料鎳、鉻等形成利空拖累，尤其是在鎳供應上升預期下，或加重產業鏈內承壓氛圍。