本周伊始，“12萬億”的影響仍在盤面上顯現(xiàn)，早盤延續(xù)弱勢，焦炭下跌近百點，鐵礦跌超3%，原料端跌幅明顯增大。當(dāng)前，伴隨“超級宏觀周”的結(jié)束，各種結(jié)果帶來的影響也逐步被904L不銹鋼管市場消化，且會議進入“空窗期”，宏觀可炒作熱點也將隨之減少。產(chǎn)業(yè)方面，上周鐵水二連回落，給到了原料端需求較大壓力，且受盤面下行影響，投機需求明顯下滑。

    從數(shù)據(jù)來看，本周不銹鋼材品種間分化進一步加大，建材庫存累庫略有加速。分開來看，建材端由于904L不銹鋼管市場炒作熱度對投機需求影響較大，在上周五政策不及預(yù)期之后，盤面迅速回落，市場投機需求明顯收縮，不過，也讓904L不銹鋼管市場看到了當(dāng)前建材下游剛需的底部，較旺季并未“坍塌式”下滑，在一定程度上，給到了建材價格一定程度的支撐；庫存連續(xù)的明顯下降，確實超出市場預(yù)期，反映出當(dāng)下需求的“火熱”，尤其在供給相對偏低的情況下，基本面較為健康。總的來看，904L不銹鋼管整體庫存仍在去化，但建板分化嚴(yán)重，不過整體庫存依舊偏低，對904L不銹鋼管價格存在較好支撐。

    本期鐵礦全球發(fā)運量小幅下降，其中減量主要來自于印度、巴西以及毛里塔尼亞等礦山，澳洲小幅回升，此外，到港量本期雖翻紅，但量能不大，仍處于相對低位。當(dāng)前，鐵礦整體供給壓力略有減緩，符合前期的預(yù)判，不過從發(fā)運時間推算，預(yù)計11月中旬，鐵礦到港壓力將再次回升。不過，值得注意的是，鐵水二連回落，鋼廠原料庫存卻在緩慢回升，這將抑制904L不銹鋼管廠對鐵礦的采購需求，短期鐵礦呈現(xiàn)出供穩(wěn)需減的態(tài)勢，整體基本面走弱，跟隨904L不銹鋼管價格漲跌，后期需謹(jǐn)防供需關(guān)系的進一步錯配。

    綜合來看，當(dāng)前，市場對“12萬億”的分歧較大，且由于并未看到其他方面的增量出臺，904L不銹鋼管市場預(yù)期明顯回落，雖然上周后政策進入“空窗期”，但偏暖的宏觀基點仍未改變。而隨著短期炒作熱點的結(jié)束，產(chǎn)業(yè)定價權(quán)又將回歸于基本面，從當(dāng)前現(xiàn)實情況來看，904L不銹鋼管現(xiàn)貨價格表現(xiàn)較為堅挺，在盤面大幅走弱之下，唐山鋼坯出廠價僅下調(diào)10元，此外，在“雙十一”以及“國補”的加持下，制造業(yè)也進一步爆發(fā)出較強的活力，對當(dāng)前904L不銹鋼管價格也形成較好的支撐。