進入四月，伴隨著一季度經濟的實際低迷，中國的經濟換檔結構調整周期也日趨明顯，不銹鋼工業在宏觀控產增效的大方向中做出適時調整，一方面更新生產設備，另一方面在主動和被動中淘汰著落后設備，尤其是污染嚴重的200立方米以下的高爐，而停產整頓此類的也比比皆是。

那么，在已經開始的二季度中國的不銹鋼行情會有怎樣的表現呢？首先講到不銹鋼的價格表現，這主要受到兩方面的影響，一個是上游原料面，一個是下游需求面。需求源于宏觀經濟的好壞，央行降準和后續寬松預期的升溫在一定程度上利好著遠期需求，但遠水解不了近渴，考慮到實體經濟傳導滯后性，在不銹鋼總體需求依賴市場調節的基礎下，預計年內還無法有效開啟較快的回暖周期。

原料面上作為不銹鋼主要生產原料的鎳鐵，其價格很大程度上決定著不銹鋼無縫管等的生產成本水平，而鎳礦的價格又決定著鎳鐵的價格線。截止到4月17日中國13個沿海港口紅土鎳礦的庫存總計1679萬噸，較上上周減少10萬噸，這其中主要的原因就是隨著近期鎳價下跌，中國鎳礦市場看空預期較強，采購方持幣觀望為主。加之由于新環保法的嚴格執行，作為主力產地的山東、內蒙古等地鎳鐵廠大量關停，對鎳礦的需求進一步減少。

此外，我們還需要注意到的是目前正是菲律賓雨季結束干季開始的階段，在未來將近半年的時間周期里，都將是菲律賓鎳礦大量出口的旺季，來自菲律賓環球鎳業的消息顯示，在本月鎳礦發貨量將達到12船，在12-13日分別離港兩船鎳礦，并計劃在本月完成十船，在裝的有六船，均為中國買家，與去年同期相比，今年開始的時間較早，預計會超過去年的發貨量。

在這種情況下，國內進口鎳礦的供應預期是趨勢增加的，而需求預期則是趨勢縮減的，國內鎳礦和鎳鐵價格勢必會承壓走低，這為不銹鋼在需求不利的情況下增加市調降余地提供了空間。所以預計在未來短期中國的不銹鋼行情仍然偏冷，不銹鋼價格水平在需求低迷和鋼廠擴產的局面下，只能順應生產原料價格的走低帶來的調降空間，來不斷下調價格。這一情況只能等到中國整體宏觀經濟切實回暖刺激需求才會得到扭轉。