雖然春節假期已經結束，但在春節期間，由于下游工地基本停工，304不銹鋼管需求冷清，成交幾乎為零，現貨市場表現出有價無市的格局。

庫存的上漲，也使304不銹鋼管價格近期的走勢陷入了焦灼。鋼廠限產依然嚴格，開工和產量總體難有起色，而304不銹鋼管終端需求也進入停滯，唯一的市場焦點集中在庫存之上。有部分分析師表示，因為對春季需求抱有樂觀預期，且對限產政策依然 持有信心，貿易商囤貨積極性比較好，冬儲庫存顯著上升，304不銹鋼管現貨價格因此也受到支撐。但目前庫存快速上升，積聚的風險也不容忽視。

相比限產前高峰，依然有12%-13%的降幅， 即環保限產依然對整體供應施加嚴格的限制。并且，2月份華北部分地區霧霾天氣仍然嚴重，限產再度收緊。而唐山市為了摘掉空氣質量“倒十”的帽子，打算將限 產進行“常態化”、“精準化”。供應收緊對304不銹鋼管價格形成進一步支撐，也強化了貿易商的信心。

另外，春季需求依然值得期待。“采暖季”鋼廠環保限產要執行到3月15日或3月下旬，但與此對應，傳統上，春季終端建筑用鋼需求會在3月初開始復蘇，這一時間窗口的錯配，會造成3月上中旬304不銹鋼管供不應求的預期，這也是貿易商看好后市、積極冬儲的一個主要原因。

回顧2017年，304不銹鋼管庫存最終快速去化，是由于打擊“地條鋼”，導致4月份后304不銹鋼管供求存在明顯缺口。而今年雖然有近一個月的鋼廠限產，需求復蘇的錯配期，但目前304不銹鋼管的庫存積累水平理論上足可以彌補供求缺口。隨后鋼廠復產將帶動供應明顯回升，因此，在此預期下，304不銹鋼管價格上方依然面臨 巨大壓力。

同時，地產投資在2017年末已出現明顯回落，今年這種趨勢仍將延續。伴隨金融去杠桿，利率維持高位，多地購房貸款利率上調，因此，2018年商品房銷售端不容樂觀。而基建受到監管政策壓制，也將有明顯的走弱，尤其是政策對地方違規融資的檢查嚴格，PPP項目庫存面臨清理整頓，基建投資將受到進一步打擊。因此，地產基建投資的走弱也將拖累建筑用鋼需求。

結合上述情況，預估至3月末，304不銹鋼管整體庫存大概率增至與去年相當的偏高水平。雖然有年后終端需求恢復之初疊加限產，庫存有階段性加速下降預期，支撐304不銹鋼管價格和利潤反彈，但3月下旬之后將面臨復產壓力，因此當前的庫存壓力更值得警惕。此外，304不銹鋼管終端投資增速放緩的長期風險，也不容忽視。

雖然，304不銹鋼管庫存有所上漲，價格尚無法推斷，但從目前發布年報的上市鋼企的業績來看，并無大礙。304不銹鋼管產量、銷量明顯強于2017年四季度各月平均水平，為2018年全年業績持續快速增長打下良好基礎。

同時，公司稱，去產能優化競爭環境在國家大力去產能的同時，304不銹鋼管行業形成新的供需格局；價格一路上漲，帶動304不銹鋼管行業2017年全年盈利能力增強。對地處湖南的華菱鋼鐵來說，去產能將有助于凈化市場的競爭環境。又因公司不在限產和環境敏感區域，相對的產能競爭優勢就更為突出。304不銹鋼管銷售存在銷售半徑，公司主要產品以銷售半徑較大的鋼材為主，用于本地銷售的304不銹鋼管產能不大。相對產能優勢將有助于公司擴大銷售半徑，進一步提升競爭優勢。