前4月宏觀數據出爐，整體來看宏觀經濟延續穩中向好態勢。從不銹鋼管行業的角度來看，行業下游制造業生產穩中有升，地產投資維持較高水平，擴大內需政策有望扭轉基建今年以來的回落勢頭，未來不銹鋼管需求增量空間有限。

1.制造業整體表現亮眼

1-4月份工業投資增速低位回升。從產量來看，制造業產品產量出現明顯回升。

2.地產投資維持較高水平

4月份房地產投資雖略有回落，但其表現仍好于市場預期。但是先行數據并不樂觀。今年樓市調控政策“不放松”、需求側各類不利因素依舊存在，加上企業融資受阻、居民去杠桿、開發貸款等收緊，將會對房地產開發投資增速造成負面影響。

3.基礎設施建設投資、支出增速回落

受結構性去杠桿的影響，今年以來地方基建的資金壓力加大，對基建投資形成掣肘，增速持續下滑。另外，在財政部周一公布的數據中，與基礎設施建設相關的支出增速也較前三個月有所放緩。

4.未來不銹鋼管需求水平增量有限但仍有望保持較好水平

4月以來，隨著需求逐步釋放，不銹鋼管市場成交速度加快，鋼材價格出現快速回升。供給方面，隨著行業效益的不斷好轉，不銹鋼管價格持續高位在一定程度上促進了供給生產，粗鋼創出歷史新高，預計后續粗鋼產量還會逐漸釋放。

不銹鋼管需求方面，4月政治局經濟會議提出“要堅持積極的財政政策取向不變，保持貨幣政策穩健中性，注重引導預期，把加快調整結構與持續擴大內需結合起來，保持宏觀經濟平穩運行。”降準改善流動性，貨幣邊際寬松的同時，出臺擴大內需相關通知及文件，涉及基建資金的周轉使用效率、將工程建設項目審批時間壓減一半以上，改善市場之前對于國內貨幣政策持續收緊和基建投資下滑的預期，有望扭轉基建今年以來的回落勢頭。

從15日公布的數據來看，目前工業、制造業表現出眾，房地產、基建做為鋼需的主要支撐，整體尚能維持較好水平，但未來增量空間有限。綜合考慮當前供給釋放程度，預計5月份不銹鋼管供需壓力或將加大。