黑色系在連續三日收陰后，昨夜呈現出螺旋下行的走勢。從這兩天公布的10月宏觀數據來看，制造業PMI指數重回景氣區間，10月份商品房成交同比、環比實現“雙增長”，給到了不銹鋼焊管市場對接下來政策落地的信心，但海外本周初申請失業救濟金人數連續下降至偏低水平，使得不銹鋼焊管市場對“漂亮國”11月份降息的期待值有所回落。當下，整體宏觀博弈仍在主導黑色行情走勢。

    從高爐統計情況來看，本期8座復產6座檢修，復產主因是利潤好轉，檢修主因是政策檢修以及部分地區進入冬休的緣故。當前，高爐盈利率仍在6成以上，不銹鋼焊管廠生產積極性偏好，鐵水產量逐步回升至相對中性偏高的區間，對鐵礦、雙焦等原料保持了較好的需求韌性。但需要注意的是，隨著逐步進入淡季，北方寒冷地區的生產活動也在逐步放緩，意味著接下來鐵水上行的速度以及高度都將受限，尤其在當下部分不銹鋼材品種庫存已在逐步累庫，擔心淡季需求之下產業負反饋的發生，不銹鋼焊管廠也有控產的意愿。整體來看，當前高爐生產相對健康，鐵水產量邊際持穩，對成本端存在一定支撐。

    綜合來看，近日不銹鋼焊管市場受宏觀多因素擾動，在國內“小作文”提振消化完畢后，海外“小非農”卻在試圖打消11月份美聯儲的降息預期，當前，宏觀消息互相拉扯，不銹鋼焊管行情卻始終呈現出“上有頂、下有底”態勢，等待資金的進場；產業端，高爐生產相對“健康”，不銹鋼焊管需求維持韌性，產業基本面矛盾也暫不突出，宏觀預期與基本面給到了不銹鋼焊管價格短期抗跌的基礎。